Indice:
¿Qué es el Carry Trade?
¿Qué es el Carry Trade de divisas?
Conoce cuándo los carry trades funcionan y cuándo no
Criterios del carry trade y su riesgo
Resumen
¿Qué es el Carry Trade?
¿Sabías que existe es un sistema de trading con el que se puede ganar dinero si el precio se mantiene exactamente igual durante largos periodos de tiempo?
No es que sólo exista una manera, sino que es una de las formas más conocidas y populares de hacer dinero. Este sistema de trading se denomina “carry trade”.
¿Qué es un Carry Trade?
El carry trade implica comprar o vender un instrumento financiero a una baja tasa de interés, para a continuación, utilizarlo para comprar otro instrumento financiero a una tasa de interés más alta. Al estar pagando una tasa de interés baja sobre un instrumento financiero, al mismo tiempo estás negociando con otro instrumento financiero a una tasa de interés más alta. En este caso, el beneficio obtenido estará basado en la diferencia de los tipos de interés de ambos instrumentos. Puede parecer algo complejo, por ello, vamos a poner el siguiente ejemplo:
Digamos que vas al banco y pides prestado 10.000$. La comisión de dicho préstamo es del 1% al año.
Con ese dinero prestado, compras un bono de 10.000$ que te ofrece un 5% al año. ¿Cuál es tu beneficio? ¡Un 4% al año! Que se corresponde con la diferencia entre las dos tasas de interés.
A estas alturas seguro que está pensando: «operar así no resulta tan emocionante ni rentable como la captura de los movimientos del precio.»
Sin embargo, si esto mismo lo aplicas al mercado forex, con un mayor apalancamiento y con el pago de intereses diarios, sentarte y ver cómo tu cuenta se hace cada vez más grande, sí que puede resultar bastante atractivo.
Para darte una idea, un diferencial de tipos de interés del 3%, se convierte en un interés anual del 60%.
En esta lección, veremos cómo funcionan las operaciones en el carry trade. También veremos cosas sobre cómo hacer frente a la aversión al riesgo.
¿Qué es el Carry Trade de divisas?
En el mercado forex, las divisas se negocian en pares (por ejemplo, si compras en el USD/CHF, en realidad estás comprando dólares y vendiendo francos suizos al mismo tiempo). En este caso, se pagan intereses sobre la moneda que vendes, y cobras intereses sobre moneda que compras.
Lo que convierte al carry trade en especial en el mercado forex es que el pago de estos intereses son diarios y basados en la posición de tus operaciones. Técnicamente, todas las posiciones se cierran al final del día. Esto no se ve, y tienes la sensación de que tu posición se ha mantenido abierta hasta el día siguiente.
Los brokers cierran y abren tu posición, y luego te cobran/pagan la diferencia de la tasa de interés diario entre las dos monedas del par de divisas. Este es el coste de «carrying» (también conocido como «rollover«).
El apalancamiento que ofrecen los brokers de divisas, ha hecho que se popularice el comercio en el mercado forex. La mayoría de las operaciones en forex se basan en el margen, lo que significa que sólo tienes que invertir una pequeña cantidad de tu capital para abrir una posición, ya que tu broker pondrá el resto de dinero por ti. Un buen negocio, ¿eh?
Veamos un ejemplo genérico para ilustrar todo esto, en el que nuestro protagonista se llama José.
Es el cumpleaños de José y sus abuelos le regalan 10.000 €. En lugar de salir y gastar el dinero comprando videojuegos, José va al banco a abrir una cuenta de ahorros. El gerente del banco le dice: «José, tu cuenta de ahorros te pagará un 1% anual, lo que me va generar 100$ en un año. ¡Eso es muy poco!»
José, es un chico inteligente y ha estado estudiando en TradingUnited, por lo que conoce una mejor forma para invertir su dinero. Por lo que José decide abandonar el banco e invertir su dinero en otro lugar.
José lleva más de un año practicando en el mercado Forex con una cuenta demo, por lo que ya tiene una buena idea de cómo funciona el mercado de divisas (incluyendo el carry trade). Así que decide abrir una cuenta real, depositando los 10.000 € que sus abuelos le han regalado.
José encuentra un par de divisas cuyo diferencial de tipos de interés es del +5% al año, así que compra 100.000$ en ese par. Su broker sólo le pide un depósito del 1% para abrir la posición, ya que ofrecen un apalancamiento 100:1. Por lo tanto, José controla ahora 100.000$ en un par de divisas que recibe el 5% al año en intereses.
¿Qué pasará con la cuenta de José si no hace nada durante un año? Pues bien, aquí tenemos tres posibilidades:
- Su posición de la moneda pierde valor: el par de divisas José compra cae. Si la cantidad perdida alcanza el importe de su margen (1.000$), entonces su posición se cierra, y él habrá perdido los 1000$ de dicho margen.
- El par de divisas termina con el mismo precio de compra al final del año. En este caso, José ni gana ni pierde con su posición, pero obtiene el 5% de interés de dicha posición. Esto significa que, únicamente gracias al interés, José gana 5000$. ¡Su cuenta aumenta un 50%!
- Su posición de la moneda gana valor. El precio del par se dispara y sube como un cohete, por lo tanto, José, no sólo recolecta los 5.000$ en intereses, sino que también se lleva a casa la ganancia del par.
Debido al apalancamiento de 100:1, José tiene el potencial de ganar alrededor del 50% en año con una cuenta inicial de 10.000$.
En la siguiente figura se muestra un ejemplo de un par de divisas (AUD/JPY) que ofrece una tasa de interés del 3,4%:
Si compras el AUD/JPY y mantienes tu posición durante un año, ganarás un «carry positivo» del +3,40%.
Del mismo modo, si vendes en el AUD/JPY, funciona de la manera opuesta. Si vendiste en el AUD/JPY y mantienes tu posición durante un año, obtendrías un “carry negativo” de -3,40%.
Una vez más, este es un ejemplo genérico de cómo funciona el comercio de divisas.
Conoce cuándo los carry trades funcionan y cuándo no
¿Cuándo funcionan los carry trades?
Los carry trades funcionan mejor cuando los inversores se sienten lo suficientemente optimistas como para comprar divisas de alto rendimiento y vender divisas de menor rendimiento.
Es como cuando una persona es optimista y ve el vaso medio lleno. Aunque la situación actual podría no ser la ideal, los optimistas esperan que las cosas mejoren. Pues lo mismo ocurre con el carry trade. Las condiciones económicas puede que no sean las ideales, pero la perspectiva de la divisa que se compra es positiva.
Si la perspectiva de la economía de un país es muy buena, hay muchas opciones de que el banco central de dicho país aumente las tasas de interés para controlar la inflación. Lo que sería bueno para nuestro carry trade, ya que se obtendría una tasa de interés más alta y en consecuencia mayor diferencial entre las tasas de interés de las monedas.
¿Cuándo no funcionan los carry trades?
Al contrario que en el caso anterior, si las perspectivas económicas de un país no son positivas, nadie querrá operar con la moneda de dicho país ya que se piensa que el banco central tendrá que bajar las tasas de interés para ayudar así a su economía.
En definitiva, los carry trades funcionan mejor cuando los inversores tienen poca aversión al riesgo. En contraparte, los carry trades no funcionan bien cuando la aversión al riesgo es alta, ya que los inversores son más pesimistas y creen que tienen menos probabilidades de éxito.
Pongamos esto en perspectiva con un ejemplo que ilustre mejor todo eso:
Imagina que la situación económica de tu país es mala, y está en recesión. ¿Qué piensas que hará tu vecino de al lado con su dinero? Tu vecino probablemente elegiría una inversión segura (aunque le dé bajos beneficios), que ponerlo en otro lugar. No importa si el rendimiento es bajo, siempre y cuando la inversión sea segura.
Esto le permite a tu vecino tener un colchón seguro, en caso de que pierda su trabajo, por ejemplo. En este ejemplo, tu vecino estaría teniendo una alta aversión al riesgo.
La psicología de los grandes inversores no es muy diferente a la de tu vecino. Cuando las condiciones económicas son inciertas, los inversores tienden a poner invertir en monedas con bajas tasas de interés, como el dólar americano o el yen japonés.
Esta tendencia de invertir capital en activos seguros, hace que las divisas con bajo interés se aprecien frente a aquellas con un interés más alto.
Criterios del carry trade y su riesgo
Criterios del carry trade
Es bastante sencillo encontrar un par de divisas para hacer un carry trade. Para ello, tienes que buscar dos cosas:
- Encontrar un par con un alto diferencial de tasas de interés.
- Encontrar un par que se ha mantenido estable o en una tendencia alcista a favor de la moneda de mayor rendimiento. Esto te da la capacidad de permanecer en el comercio el mayor tiempo posible y, en consecuencia, obtener más ganancias por el diferencial de tipos de interés.
Bastante simple, ¿no? Para verlo mejor, vamos a ver un ejemplo real del carry trade:
La figura anterior muestra el gráfico semanal del AUD/JPY. Hasta hace poco, el Banco de Japón mantenía una política de tipos de interés “a cero” (en la actualidad, la tasa de interés se sitúa en el 0,10%).
Por otra parte, el Banco de la Reserva de Australia promociona una de las mayores tasas de interés entre las principales monedas (4,50% en el ejemplo gráfico). Por ello, muchos traders han acudido a este par (uno de los factores que crean la tendencia alcista en el par).
Desde principios del 2009 hasta principios del 2010, el par se movió desde 55,50 hasta 88,00 (ni más ni menos que 3.250 pips). Si combinas esto con los pagos del diferencial de intereses de las dos divisas, este par ha dado muchos beneficios a largo plazo a muchos inversores.
Por supuesto, los factores económicos y políticos cambian el mundo todos los días. Las tasas de interés y sus diferenciales entre divisas, también pueden cambiar. Esto hace que el carry trade sea bastante popular (como el carry trade de yenes).
Riesgos del carry trade
Sabemos que eres un trader inteligente, y que la primera pregunta que te tienes que hacer antes de operar es siempre la misma: ¿Cuál es mi riesgo?
Antes de operar, siempre tienes que evaluar tu riesgo máximo, y si es o no aceptable de acuerdo a tus reglas de gestión del riesgo.
En el ejemplo, que pusimos al comienzo de la lección, la operación que realizó José tenía un riesgo máximo de 9.000$. Ya que su posición se cerraría automáticamente cuando sus pérdidas alcanzasen los 9.000$.
¿Eh? Esto no suena muy bien, ¿verdad?
Recuerda que este es el peor escenario posible, en el que José no ha fijado un stop de pérdidas en su operación.
Al hacer un carry trade, también puedes limitar tus pérdidas, tal y como lo haces con una operación normal en el mercado forex. Por ejemplo, si José decidiese limitar su riesgo a 1.000$, tendría que establecer un stop loss que cerrase su posición en el nivel de precios que supusiera 1.000$ de pérdida. Aunque seguiría manteniendo los intereses mientras su operación se mantenga abierta.
Resumen
En el carry trade se paga una tasa de interés baja sobre un instrumento financiero que se pide prestado, al mismo tiempo que se vende un instrumento financiero con una tasa de interés más alta. En este caso, el beneficio obtenido es el diferencial entre ambas tasas de interés.
El carry trade es otra forma de hacer dinero en el mercado forex.
El carry trade funciona cuando los inversores son optimistas, y las condiciones económicas del país tienen buenas perspectivas. Por el contrario, si las perspectivas económicas de un país no son buenas, nadie estará dispuesto a asumir el riesgo de invertir en él, por lo que el carry trade no funcionará.
Cuando la aversión al riesgo es alta, los inversores son menos propensos a comprar monedas de mayor rendimiento.
Encontrar un par adecuado para hacer carry trade es sencillo. Sólo hay que buscar dos cosas:
- Encontrar un par con un alto diferencial de tasas de interés.
- Encontrar un par que se ha mantenido estable o en una tendencia alcista a favor de la moneda de mayor rendimiento. Esto te da la capacidad de permanecer en el comercio el mayor tiempo posible y, en consecuencia, obtener más ganancias por el diferencial de tipos de interés.
Recuerda que los factores económicos y políticos cambian el mundo todos los días. Las tasas de interés y sus diferenciales entre divisas, también pueden cambiar. Esto hace que el carry trade sea bastante popular (como el carry trade de yenes).
Cuando se opera correctamente con el carry trade se pueden tener grandes ingresos de dinero.
