Las stablecoins son criptomonedas que dicen estar respaldadas por monedas fiduciarias. A diferencia de las criptomonedas como el Bitcoin, sus precios se mantienen estables.
Desde su creación, las criptomonedas han sido consideradas instrumentos de inversión especialmente volátiles en cuanto a su precio. Esto ha provocado saltos y caídas en los precios, impidiendo que las criptodivisas se utilicen para bienes y servicios cotidianos en algunos casos debido a los riesgos para proveedores y comerciantes.
Ahí es donde entran las stablecoins . Según la teoría, si se crea una moneda «vinculada» a una moneda fiduciaria normal, como el dólar estadounidense o cualquier otra con un precio relativamente estable, se evitarán las oscilaciones de precios.
¿Qué es una stablecoin?
Las stablecoins son criptomonedas que dicen estar respaldadas por monedas fiduciarias: dólares, libras, shekels, rublos, etc.
La idea es que, a diferencia de las criptomonedas como el Bitcoin, los precios de las stablecoins se mantienen estables en función de la moneda fiduciaria que las respalda.
Las stablecoins se utilizan como almacenes de valor o unidades de cuenta, así como en otros casos de uso en los que las criptodivisas volátiles pueden ser menos deseables. Las distintas stablecoins utilizan diferentes estrategias para lograr la estabilidad de los precios; algunas están centralizadas, otras están descentralizadas.
¿Cuáles son algunos ejemplos de stablecoins?
Stablecoins centralizadas
Tether (USDT): Tether es una de las primeras stablecoins y la más famosa. Afirma estar respaldada por una reserva de dólares reales – «colateral»- que está «fuera de la cadena», es decir, en un lugar del mundo real que está controlado por un tercero centralizado.
Con estas existencias seguras en la cámara acorazada de un banco, los inversores pueden estar seguros de que sus USDTs valen realmente un dólar cada uno, lo que mantiene el precio estable.
Esta stablecoin representa el 48% de todo el volumen de negociación de criptodivisas.
Sólo hay un problema: Tether Ltd, que acuña los tokens Tether, nunca ha demostrado de forma concluyente que la moneda esté realmente garantizada, lo que ha alimentado las dudas entre los inversores.
Dólar Gemini (GUSD) / Dólar Paxos (PAX) / USDC: Desarrolladas por los gemelos Winklevoss, la startup de blockchain Paxos y la bolsa de criptomonedas Coinbase (junto con la plataforma de pagos Circle) respectivamente, estas stablecoins están cayendo en gracia a los inversores institucionales -Todas han sido auditadas de cerca por firmas de Wall Street y cumplen con los regímenes regulatorios locales. A medida que Tether se vuelve menos fiable, estos tokens se vuelven más populares.
(EMOJI): Filecoin (oneFIL): Desarrollado por ICHI, un protocolo para crear «autoridades monetarias descentralizadas», oneFIL es la stablecoin para la red Filecoin. Está respaldado por USDC y la moneda nativa de Filecoin, FIL. Su objetivo es proporcionar una stablecoin para el desarrollo más amplio de la red Filecoin y también proporcionar incentivos y descuentos para los compradores de Filecoin y los proveedores de liquidez.
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Stablecoins respaldadas por el oro
Aunque la gran mayoría de las stablecoins están respaldadas por dólares estadounidenses almacenados en una cámara acorazada, el debilitamiento del dólar y del dinero fiduciario en general ha llevado al desarrollo de stablecoins respaldadas por otros activos, incluidas varias criptodivisas respaldadas por oro.
Difieren considerablemente en su forma y utilidad, pero todos están respaldados por oro de calidad de inversión.
CACHE gold (CACHE) es una de los más populares. Cada CACHE está respaldado por 1g de oro puro almacenado en cámaras acorazadas de todo el mundo. El envío de tokens CACHE equivale a enviar 1g de oro por token, ya que pueden cambiarse fácilmente por oro físico en cualquier momento.
También están Tether Gold (XAUt) y PAX Gold (PAXG), que funcionan de forma similar pero están indexados a una onza troy de oro de inversión. También tienen un valor mínimo de reembolso más alto que CACHE.
Stablecoins algorítmicas
Terra (LUNA) es una stablecoin descentralizada, lo que significa que en lugar de depender de un tercero de confianza, utiliza un complejo algoritmo para mantenerse estable. Para ello, equilibra las reservas «en la cadena» (es decir, los fondos se guardan en contratos inteligentes) con la oferta y la demanda de forma automática, mitigando las posibilidades de que los traders jueguen accidentalmente (o intencionadamente) con el precio.
Ampleforth (AMPL) se basa en un proceso similar. En lugar de respaldar físicamente cada AMPL con 1 dólar, utiliza un proceso conocido como «rebasamiento» para ajustar automáticamente la oferta circulante de la criptodivisa en respuesta a los cambios en la oferta y la demanda. Si el precio de AMPL está más de un 5% por encima o por debajo del precio de referencia en USD, aumentará o disminuirá la oferta en circulación en un esfuerzo por empujar el precio de nuevo hacia 1 $. Debido a que este reajuste es proporcional en todas las carteras, los titulares de AMPL siempre mantienen su parte de la red global de AMPL.
Se dice que Dai (DAI) se distingue de otras stablecoins competidoras porque puede ser ampliamente utilizada sin dejar de ser descentralizada y sin confianza. DAI, que fue creada por la empresa de blockchain MakerDAO, es un token ERC20 cuyo valor está indexado al dólar estadounidense y puede utilizarse para transferencias entre carteras de Ethereum.
Una lista completa de stablecoins populares:
Indexadas al USD: USDT, TUSD, GUSD, USDC, PAX, BUSD, DAI, HUSD, SUSD, MUSD, AMPL.
Indexadas a GBP: BGBP.
Indexado al EUR: EURS.
Indexado a TRY: TRYB.
Indexado a KRW: BKRW.
Con respaldo de oro: CACHE, XAUt, PAXG.
Indexado al petróleo: PTR.
¿Cómo se utilizan las stablecoins?
Como la mayoría de los activos digitales, las stablecoins se utilizan principalmente como depósito de valor y medio de intercambio. Proporcionan a los operadores un alivio temporal de la volatilidad cuando el mercado está cayendo, y también pueden utilizarse en el mundo de las finanzas descentralizadas (DeFi), que está creciendo rápidamente, para cosas como la producción agrícola, los préstamos y la provisión de liquidez.
La mayoría de los operadores e inversores se exponen a las stablecoins comprándolas en plataformas de intercambio, pero también es posible acuñar nuevas stablecoins depositando la garantía necesaria en la empresa emisora, como dólares estadounidenses con Tether u oro físico con CACHE gold.
¿Por qué se han hecho tan populares las stablecoins?
Las stablecoins son enormemente populares: Tether, por ejemplo, es la segunda criptodivisa más negociada después de Bitcoin, con un volumen de operaciones en 24 horas de más de 85.500 millones de dólares (en el momento de escribir este artículo).
Por qué la gente elige stablecoins en lugar de criptomonedas como Bitcoin
Son (relativamente) estables. Al estar supuestamente respaldados por moneda fiduciaria, los inversores pueden estar seguros de que sus tokens se venderán siempre por un dólar la unidad. Se supone que esto significa que los precios no caerán: los precios de las monedas están impulsados por la creencia y la fe, así que si los inversores creen que su stablecoin vale y está respaldada por un dólar cada una, el precio debería reflejarlo.
Son un refugio seguro para los inversores preocupados. Muchos exchange (incluido Binance, el mayor del mundo) no permiten a los operadores comprar moneda fiduciaria y sólo les dejan comprar y vender criptodivisas. Esto significa que a menudo es difícil para los inversores retirar rápidamente sus criptomonedas cuando las cosas se ponen difíciles. Para ello, es posible que tengan que transferir en varios intercambios o incluso esperar varios días.
Aquí es donde entran las stablecoins. Al ser criptomonedas, residen en la mayoría de los exchanges. Sin embargo, al estar limitados al valor de una única moneda fiduciaria, actúan como una especie de refugio temporal para los inversores que buscan proteger sus fondos durante un mercado a la baja. De este modo, las stablecoins son como versiones del dólar basadas en la cadena de bloques. Eso si conservan su valor.
Desventajas de las stablecoins
Los inversores necesitan pruebas de que las monedas están respaldadas por reservas. En el caso de Tether, esto nunca se proporcionó de forma concluyente, lo que dio lugar a rumores de que la moneda no tenía lastre y que, de hecho, fue acuñada desde cero.
Las stablecoins no son necesariamente estables. El Dólar Gémini subió varios centavos el año pasado, ya que los operadores inyectaron dinero en él. Irónicamente, muchos de los fondos de esos inversores procedían de Tether, que previamente había caído a 0,53 dólares en algunos exchanges. Por ello, las stablecoins pueden considerarse «relativamente» estables, más que absolutamente estables, sobre todo si se comparan con activos volátiles como el Bitcoin.
Tether ha afirmado constantemente que está respaldado al 100% por el dólar estadounidense, pero cuando Tether publicó un desglose de sus reservas en mayo (por primera vez en siete años) se descubrió que menos del 3% de los Tethers estaban realmente respaldados por efectivo.
Los legisladores estadounidenses tampoco son partidarios de las stablecoins en general. En su informe semestral de política monetaria al Congreso a principios de este mes, el presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, dijo que las stablecoins necesitaban regulaciones más estrictas.
«Si van a ser una parte importante del universo de los pagos, que no creemos que lo sean las criptoactividades, pero sí pueden serlo las stablecoins, entonces necesitamos un marco regulatorio adecuado, que francamente no tenemos«, dijo.
En julio de 2021, la secretaria del Tesoro del presidente Biden, Janet Yellen, se reunió con los principales reguladores para «debatir el trabajo interinstitucional» en torno a las stablecoins, y la secretaria Yellen instó a los reguladores a «actuar rápidamente para garantizar la existencia de un marco normativo estadounidense adecuado«.
Ese mismo mes, el Banco Popular de China (PBoC) dio la voz de alarma sobre las stablecoins, y el vicegobernador del PBoC, Fan Yifei, declaró que las stablecoins globales de las organizaciones comerciales «pueden suponer riesgos y desafíos para el sistema monetario internacional y el sistema de pagos y liquidación«. Yifei añadió que las autoridades chinas están «bastante preocupadas por este asunto» y han tomado medidas no especificadas.
El futuro de las stablecoins
Con el auge de las criptomonedas de 2020 a cuestas, los inversores buscan cada vez más las stablecoins como una forma más segura de experimentar con la tecnología. En el primer semestre de 2020, la oferta de stablecoins aumentó un 93%, hasta los 10.700 millones de dólares en junio. Y los reguladores también se están entusiasmando con ellas; en septiembre de 2020, la Oficina del Contralor de la Moneda (OCC) de EE.UU. dio luz verde a los bancos nacionales y a las asociaciones federales de ahorro para que mantengan reservas para los emisores de stablecoins.
A medida que más actores respetados lanzan su peso (los gemelos Winklevoss, Circle y Coinbase, por ejemplo) la idea de un dólar digital, una moneda en la sombra que lleva el fiat a la blockchain sin arriesgar su valor, es cada vez más tentadora.
