Analítica Diaria de los Mercados de Recursos Naturales de Iván Marchena

[Iván Marchena]

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El Brent es un activo más arriesgado
Mercado de materias primas
Se puede considerar que El Brent es un activo más arriesgado que perderá unos puntos después de la victoria de Trump. No obstante, son los factores técnicos que influyen más en el precio del crudo que este caos electoral. Según los datos de Libertex, el apoyo fuerte de la marca de alrededor de 45.00 dólares el barril ya se está probando y si se rompe, se abrirá el camino hacia abajo. Ni siquiera esperábamos que eso se haría a la primera. Lo más probable que para este escenario se necesitan varios informes económicos flojos, por ejemplo, sobre el incremento de las reservas comerciales en los depósitos subterráneos.
Los datos del Instituto Americano del Petróleo (API, según sus siglas en inglés) muestran el crecimiento en 4.4 millones de barriles de los volúmenes. Sin embargo, es la característica de la temporada actual, por eso no podemos descartar que el Departamento de Energía comprobará un drástico aumento de las reservas comerciales, lo que será el factor que empujará la liquidación del Brent con la meta en 44.00 dólares el barril.
Iván Marchena, experto analítico

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[Iván Marchena]

Pronóstico para la semana de 14-18 de noviembre
El Brent todavía está bajo la presión debido a varios factores. El discurso de Trump que se pronunció en contra de las limitaciones a la exploración de las reservas de recursos naturales estadounidenses (que son petróleo de esquisto, crudo, gas y carbón) puede tener influencia de largo plazo sobre mercados energéticos.

Cabe observar que la Agencia Internacional de Energía (AIE) anunció que no había señales para el crecimiento de la demanda de petróleo. La AIE sigue pronosticando que la demanda mundial estará a nivel de 96.3 millones de barriles en 2016 y 97.5 millones de barriles en 2017. Más aún la OPEP notó en su informe que el volumen de la producción diaria va creciendo en 800 mil barriles.
Los temores de que el 30 de noviembre los países de la OPEP no lleguen al acuerdo sobre la limitación de la producción en la reunión en Viena también alimentan las tendencias negativas. La posición de Iraq es un indicador evidente de la escisión dentro del cartel.
Esa situación induce a pensar que el Brent (BRN) tratará de consolidar sus posiciones a nivel más bajo de la marca psicológica de 45.00 y alcanzará 43.40. Sin embargo, hay posibilidades de corrección a principios de esta semana, porque se puede caracterizar los precios actuales como bastante bajos. Pero si la información sobre las reservas comerciales del crudo en EE.UU. refleja el crecimiento y las noticias de la OPEP son negativas, el precio volverá a caer dentro de un corto periodo de tiempo.
Iván Marchena, experto analítico

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[Iván Marchena]

Libertex: Hay que сomprar la libra.
Mercado de valores
El jueves continuó el crecimiento del mercado de valores de EE.UU., aunque a un ritmo más moderado. Hay señales de que las oscilaciones causadas por Trump ya se han llevado a cabo y ahora hay que esperar la corrección. El crecimiento procede de la subestimación de las consecuencias positivas de la victoria de Trump para el sector corporativo. Sin embargo, si trabajamos con los mercados de valores, siempre hay que cuidarnos de todas formas de incertidumbre e inestabilidad.

Después del periodo corto de euforia, el mercado tomará en cuenta el hecho de que la parte de la población no aceptó los resultados de las elecciones y ahora está protestando en las calles de forma abierta. Además, la historia ha demostrado que si la diferencia entre los resultados de candidatos es pequeña, el índice S&P (ES) puede perder más o menos 2-3% en la semana postelectoral. Así fue en 2000 cuando Bush a duras penas logró ganar las elecciones. No descartamos la corrección del índice S&P (ES) con la próxima marca de 2140.

Mercado de divisas
Durante las oscilaciones de diferentes monedas, el par GBP/USD adoptó la postura defensiva y se oscilaba con la amplitud corta durante un periodo de tiempo. Sin embargo, ante la caída brusca del euro esta inacción fue suficiente para comprender que la libra británica había tocado fondo y no iba a perder más incluso con el dólar fuerte.
Es una señal positiva para la compra del GBP en contra de cualquier moneda salvo dólar que es muy sólido, teniendo en cuenta las esperanzas de la elevación de tasa de la Reserva Federal. Los pares EUR/GBP y GBP/JPY me parecen los más prometedores, porque ante los activos seguros la libra podrá consolidar sus posiciones al máximo.

Teniendo en cuenta la actitud proteccionista de Donald Trump, el tema de guerras comerciales y de divisas de nuevo está en la agenda. En estas circunstancias el euro es uno de los principales perdedores, porque la libra británica bajó ante Brexit. Ahora el euro tendrá que devaluarse para devolver la competitividad a las exportaciones alemanas. La próxima marca de EUR/GBP bien puede ser 0.8590.

Iván Marchena, experto analítico de Libertex

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[Iván Marchena]

El fracaso de los acuerdos de Argelia ya está incluido en el precio

Los precios de las principales variedades de crudo siguen cayendo a medida que actores del mercado ponen en duda que la OPEP pueda implementar el acuerdo alcanzado el 28 de septiembre en Argelia.

El 4 de noviembre a las 9 de la mañana (tiempo de Londres) se observó la caída de precios de los contratos del crudo europeo Brent que expiran en enero. Según Libertex, la cotización bajó hasta 46.17 dólares el barril. Al mismo tiempo el WTI norteamericano perdió 0.4% del precio llegando a 44.49. El día anterior las dos marcas bajaron 2.5%.

Después del infructuoso encuentro de los grupos de trabajo en Viena el 28 y 29 de octubre los precios del crudo están bajo la presión. Los actores del mercado toman con preocupación la posibilidad de que el cartel pueda limitar la producción de petróleo conforme a los acuerdos de Argelia. El obstáculo principal es la posición de Irak que había cambiado inesperadamente. Este país cree que no hace falta limitar la producción iraquí así como la de Libia, Nigeria e Irán porque Irak está luchando con el Estado Islámico.

Por una parte, esto parece ser una exigencia lógica. Por otra, actualmente Irak alcanzó un nivel record histórico produciendo 4.6 millones de barriles al día. Desde la salida de Irán del mercado en 2011, la producción iraquí creció en 2 millones de barriles diarios. Por eso tal posición encuentra una razonable falta de comprensión de otros miembros del cartel. Además, la actitud actual contradice la postura previa. Irak fue el país que era uno de los partidarios principales de la limitación o congelación y que hizo el mayor número de esfuerzos para elaborar el acuerdo de Argelia lo que pone en duda la soberanía de esta decisión.

No obstante, el acuerdo no está deshecho todavía. Con el precio de 50-60 dólares Irak podrá aumentar su producción, pero la situación geopolítica en la región puede obstaculizarlo. Así, Arabia Saudita puede adoptar esta actitud para garantizar el crecimiento necesario de precios del petróleo. El presupuesto de Riad está desbalanceado durante dos años y por eso quedan pocas probabilidades para actuar. Este país puede responsabilizarse de la mayor parte de limitación garantizando la implementación del acuerdo.

En cualquier caso es dudoso que los precios puedan caer aún más, ya que las cotizaciones casi alcanzaron los niveles previos a la elaboración del acuerdo. De este modo, su ausencia ya está incluida en el precio. Suponemos que el Brent continuará oscilando entre 45 y 50 dólares el barril.

Iván Marchena, experto analítico

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[Iván Marchena]

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Pronóstico para la semana de 14-18 de noviembre
Mercado de valores
Ya quedo atrás el acontecimiento principal del noviembre. Se celebraron las elecciones, ganó Trump y, por raro que pueda sonar, los mercados de valores crecieron de forma bastante activa.

Ahora la estadística macroeconómica será el centro de atención. Los datos sobre ventas al por menor y el informe del índice de precios al consumo en EE.UU. son muy importantes. La estadística firme demostrará que la Reserva Federal puede decidir elevar la taza en su reunión de diciembre, pero hay que tener en cuenta que este escenario ya está incluido en precios. Además, la victoria electoral de Trump da esperanza de estímulos fiscales que pueden consolidar a los índices de bolsa. El objetivo del S&P 500 (ES) bien puede ser 2191, el máximo de agosto. El Dow Jones (YM) que ya batió el record histórico puede tener como objetivo el crecimiento hasta 19000.

También hay que tomar en cuenta la retórica de los miembros de la Reserva Federal. Ya están previstas las intervenciones de Laker, Rosengren, Bullard y Harker. Si sus discursos son bastante agresivos y tienen insinuaciones a un nuevo ciclo de aumentos, los índices estarán bajo la presión que nos da buenos puntos para entrar en las posiciones de largo plazo.

Mercado de divisas
Esta semana las agencias europeas publicarán mucha estadística de la UE. Son importantes los datos sobre el ritmo de crecimiento de la economía de la zona del euro, el informe sobre el índice de precios al consumo y, por supuesto, la intervención del Presidente del Banco Central Europeo Mario Draghi. Si la estadística es menos positiva que los pronósticos, el euro que ya bajó bastante estará bajo la presión adicional.

Hay que prestar especial atención al discurso de Draghi que será su primer comentario público después de la victoria de Trump. Si el Presidente del Banco Central Europeo señala que la institución está dispuesta a estimular adicionalmente la economía, el par EUR/USD, teniendo en cuenta la posición proteccionista de Donald Trump, podrá llegar a nivel más bajo de la marca 1.8050, teniendo como objetivo 1.0680.

Iván Marchena, experto analítico

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