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  1. #1
    Avatar de marc3lo
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    Ojo con el franco suizo


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    Comentario de Rankia Comunidad Financiera
    del Blog de Francisco Llinares Coloma


    AL BANCO NACIONAL SUIZO LE SALEN LOS EUROS POR LAS OREJAS
    12 de Junio de 2012
    Los que conocen la historia saben que la multitud no acierta nunca. La última proeza de la plebe ha sido comprar francos suizos como si estuvieran de oferta. La vorágine compradora llevó al EUR/CHF a mínimos históricos de la paridad. Parece ser que la gente no se ha enterado que el Franco hace ya muchos años que no está respaldado por oro y siguen comprando.
    Esta locura colectiva ha obligado al Banco Nacional Suizo a dedicarse a comprar euros a jornada completa. Si deja que el franco se revalorice demasiado, se le caen las exportaciones y no vende un pimiento. Pero claro, esto acarrea muchos inconvenientes.
    Todos los días el Banco Suizo va comprando millones de euros para mantener la paridad artificial de 1.20. No, no son tontos. Compran euros, que ellos saben que son papelitos sin valor, para mantener el cambio y ganar el doble por otro lado, pero todas las manipulaciones tienen los días contados por su naturaleza intrínseca.
    Si alguien paga más de lo que vale algo y compra ese algo en cantidades industriales, inmediatamente va a atraer aprovechados que le venderán ese producto en grandes cantidades. Cada día tendrá que comprar más cantidad para mantener el precio y cada día perderá más dinero en esas compras.
    El problema es que esos euros que compra no los puede volver a vender, pues hundiría el precio. Pero llegará un momento que no le cabrán en el almacén de euros y las ratas empezarán a hacer nidos con ellos. Cambiarlos a dólares no es una solución, porque ellos, mejor que nadie, saben que el dólar es otra porquería.
    Ante esta expectativa caben dos soluciones:
    1 – Que algún día no muy lejano no puedan resistir más y se desanclen del euro, produciendo una bajada brutal y rápida de la paridad (puede que, vislumbrando esa posibilidad, Saxo Bank ha cuadruplicado las garantías para operar con CHF).
    2 – Que se deshagan de los euros sobrantes comprando oro para sacárselos de encima.

    ESTRATEGIA
    Lo lógico en este caso parece ser un spread: EUR/CHF vendido y oro comprado. Difícil perder en alguna de las patas y bastantes probabilidades de ganar en las dos.

    Toda la curva de bonos suizos hasta los 5 años en intereses negativos



    La gente paga porque cree que el franco suizo es un refugio seguro, pero creo que pronto se darán cuenta de que han metido la pata. Cuando quieran salir todos a la vez, la salida será cara y dolorosa.
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  2.                         
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  3. #2
    Avatar de Samuu
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    Re: Ojo con el franco suizo

    JUM. Mi unico lote standard lo tngo comprado en EURCHF esperando a que suba 50 pips desde hace como 10 dias. Espero que pase lo que pase antes me de 50 pips.

    Saludos
    Samuu
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  4. #3
    Avatar de marc3lo
    Heidelbergensis


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    Re: Ojo con el franco suizo

    Cuando el rio suena...............

    THE WALL STREETT JOURNAL AMERICAS...01/08/12

    El dilema del banco central de Suiza


    Por NICHOLAS HASTINGSEl Banco Nacional Suizo debe preguntarse bastante en qué se metió.
    Cuando lanzó su política para evitar que el franco suizo cayera por debajo de 1,20 euros a comienzos de septiembre del año pasado, los beneficios para la economía suiza en términos de competitividad de las exportaciones superaban cualquier otra preocupación.
    Sin embargo, datos recientes del banco central sugieren que se está volviendo cada vez más difícil manejar los miles de millones de euros que ha comprado en los últimos meses.
    En un principio la solución era simple: comprar euros para evitar que el franco se apreciara, pero luego venderlos contra otras monedas.
    De esta forma, el BNS sería capaz de mantener una cartera diversificada de divisas y no estar tan expuesto a la moneda única en sí, dados los riesgos planteados al euro por la crisis de deuda de la eurozona.
    No obstante, las cosas no funcionaron tan así.
    Un resumen de las reservas internacionales del segundo trimestre muestra que el total aumentó en 125.000 millones de francos suizos (US$153.000 millones) a CHF240.000 millones (US$295.000 millones) y ese rápido aumento ha dificultado la vida al BNS.
    La porción de reservas denominadas en euros creció del 51% en el primer trimestre al 60%, lo que sugiere que las reservas crecieron demasiado rápido como para que el banco central las diversificara en otras monedas.
    De hecho, los porcentajes de dólares, libras, dólares canadienses y yenes cayeron ligeramente. Si bien el BNS puede haber comprado algunas de estas monedas, su nivel frente al franco cayó durante el período informado, lo que significa que su proporción general en las reservas disminuyó. La proporción de otras monedas más pequeñas, como el dólar australiano y la corona sueca, sí creció levemente del 3% al 4%.
    Pero incluso el pequeño tamaño de estos incrementos fue una sorpresa para los estrategas que han estado culpando a las compras del BNS por la escalada tanto del dólar australiano como de la corona sueca.
    Entonces, ¿cuál es el problema del BNS?
    Ahora tiene una estructura de reservas que lo deja altamente expuesto a una moneda débil, la cual podría depreciarse aún más si la crisis de la zona euro continúa avanzando.
    Producto de esa debilidad, el BNS ha sido incapaz de dedicarse a su política previa de diversificarse del euro por temor a impulsar una caída mayor de la moneda única.
    Al mismo tiempo, diversificarse en monedas más pequeñas, menos líquidas con montos tan grandes representa un problema en sí mismo, ya que el BNS corre el riesgo de volverlas incluso más caras.
    Todd Elmer, estratega de divisas de Citibank, destacó que esto deja al BNS con una cantidad considerable de reservas sin diversificar, incluso si dejara de intervenir el mercado para frenar cualquier futura caída del euro frente al franco.
    Además, ante el creciente riesgo de "severas pérdidas de capital" por la creciente exposición a la moneda única, el BNS bien podría hallar que la confianza de los inversionistas comienza a decaer y que su batalla por defender el piso del euro se vuelve aún más difícil con el correr de los meses.
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  5. #4
    Avatar de Julio L



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    Re: Ojo con el franco suizo


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    Yo tambien estoy largo en el EURCHF con 3 microlotes que para mi cuentas es bastante a la espera de algun latigazo alcista, espero que se produzca.

    Buen trading
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