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    Cómo sacar mi dinero de la Eurozona


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    Cómo sacar mi dinero de la Eurozona


    Se pueden encontrar rentabilidades de doble dígito en los fondos que invierten en renta variable de EEUU, Japón, Reino Unido, Asia y Sudamérica, en renta fija global y 'high yield'.


    Sálvese quien pueda. Esa es la sensación que transmiten tanto los mercados de renta variable europea -donde sólo el Dax aguanta en positivo en 2012- como las materias primas -con los inversores deshaciendo posiciones en el oro para añadir liquidez a su cartera- y, especialmente, en la evolución del euro, que ha marcado su mínimo en 22 meses contra el billete verde al cotizar en 1,2496 dólares.



    Ahora, la vista está puesta en el mes de junio por varios motivos. Por un lado está la reunión mensual del Banco Central Europeo (BCE), de la que se espera que la institución realice algún movimiento para estabilizar a la banca europea. Después está la famosa Cumbre del Crecimiento que se celebrará en Roma a finales de mes. Y por último y más importante, que el día 17 Grecia vuelve a celebrar comicios generales, debido a que la tremenda fragmentación de su Parlamento impidió la creación de un Gobierno después de las elecciones celebradas en mayo. Si había presión sobre el país, ahora ésta está llegando a niveles insospechados, y muchos han empezado a manejar la hipótesis de que el 17 de junio puede ser la fecha que marque la tragedia griega definitiva ante la incapacidad de nuevo de que un Gobierno asuma los ajustes que pide Bruselas.


    ¿'Grexit' o macro reestructuración?

    Este hecho, que los anglosajones ya llaman Grexit, también ha estado alentado por declaraciones de gurús y fuentes de autoridad. La última salida de tono ha sido la del Nobel de Economía Paul Krugman, que el pasado 13 de mayo vaticinó la salida helena del euro en junio y fuga de capitales de Italia y España, provocando un corralito en el último caso. Más coherente se mostraba esta semana, en una entrevista con el diario alemán Der Spiegel, en la que añadía que el BCE tendrá que intervenir inyectando dinero vía préstamos a la banca.



    Pero también hay opiniones en contra de la ruptura del euro, como la del gestor de renta fija en M&G, Mike Riddel: "La atención se está centrando de repente en la fuga de depósitos en algunos bancos de países de la zona euro. Esta reacción es una respuesta lógica a la creciente percepción del riesgo de una desintegración de la moneda única, ya que si esto sucede (si cada país volviera a su antigua divisa), el nuevo marco alemán inmediatamente se apreciaría dramáticamente frente a los nuevos dracma griego o la peseta".



    El director de Swiss&Global para España y Portugal, Juan Ramón Caridad, se expresa todavía con mayor claridad: "No veo la posibilidad técnica de una ruptura del euro, porque o bien se sale Alemania, o bien se van muchos países. Y en ambos casos, se produciría un empobrecimiento brutal de los países que se van, combinado con una apreciación bestial de las divisas, que les obligaría a imprimir dinero para mantener la competitividad. Quienes defienden la ruptura del euro no son conscientes del nivel de pobreza y miseria que se alcanzaría". Caridad maneja varios escenarios posteriores a las elecciones en Grecia. El primero, que es el que considera más probable, que las autoridades del país lleguen a un nuevo acuerdo con la UE, instaurando un Gobierno de tecnócratas y a cambio se realice una macro reestructuración de la deuda griega a 30 años.



    El segundo escenario consiste en que se vuelva a repetir la situación post-elecciones de mayo, que los políticos helenos decidan desoír a la UE, "que no haya más recortes y si hace falta, que se salga el país del euro", apunta Caridad. En este punto, según el experto, se plantearían dos posibilidades: a) Salida del euro. Salta el sistema financiero heleno, Grecia se queda sin tratados de libre comercio (y se resienten sus exportaciones y el turismo) y, como el déficit es primario, es necesario efectuar recortes de grandes dimensiones porque incluso aunque se produzca una quita desordenada, Grecia tendrá compromisos financieros que no podrá afrontar, y así se produciría "la mayor fuga de capitales y el mayor nivel de pobreza desde el siglo XX", fenómeno que Caridad define como "balcanización griega". Posibilidad b) Convivencia del euro y del dracma. "Que Grecia pague la deuda extranjera vinculada a los tribunales internacionales y no pague la deuda local"; la negociación de la nueva quita sería en favor de una flexibilización de los tratados de comercio y apoyo temporal al dracma para que no se devalue.


    La clave sigue siendo diversificar

    Mientras tanto, lo cierto es que cualquier activo relacionado con la eurozona está acusando un fuerte castigo bajista que, combinado con unos volúmenes decrecientes y una volatilidad al alza, están resquebrajando los nervios hasta del inversor más templado. Por ello, los expertos aconsejan cada vez más diversificar las inversiones en cartera para cubrirse de una eventual ruptura del euro. Para ello, en elEconomista seleccionamos los fondos de inversión en los principales mercados fuera de la zona euro que ostentan las mejores calificaciones de Morningstar y que, además, son rentables en 2012.



    Lo primero que debemos destacar ha sido el mejor comportamiento de los fondos de inversión que invierten en renta variable frente a aquellos vehículos que invierten en deuda. Aunque ninguno de los índices mundiales de referencia se ha escapado de la corrección que se ha visto en los dos últimos meses, lo cierto es que Wall Street sigue reinando en términos de rentabilidad, con el Nasdaq 100 subiendo casi un 11 por ciento en el año, el S&P 500 más del 5 por ciento y el Dow Jones un 2,3 por ciento. El fondo que mejor lo está haciendo en 2012 es el JPM America Eq X (acc)-USD, de J.P.Morgan, que avanza un 11,89 por ciento desde el comienzo del año y, además, cuenta con la máxima calificación Morningstar (5 estrellas sobre 5). Este fondo, denominado en dólares, invierte en grandes capitalizadas americanas, teniendo sus mayores posiciones en Apple (que pondera un 8,63 por ciento), Priceline y Wells Fargo. También obtienen rentabilidades de doble dígito en 2012 el MS INVF US Advantage Z y el Janus US Venture A USD Dis (ver gráfico).



    El segundo mercado de renta variable donde los fondos han conseguido mayor rentabilidad ha sido el nipón; el Nikkei ha dado la sorpresa de 2012 aunque en estos momentos sólo avance un 1,5 por ciento. El caso de Japón es diferente al estadounidense porque los vehículos de inversión que mejor están funcionando son aquellos que tienen posiciones en compañías de mediana y pequeña capitalización. Un indicador positivo, puesto que este tipo de compañías son las que mejor suelen representar la actividad económica de un país dada su escasa internacionalización. El fondo que mejor lo está haciendo es el M&G Japan Smaller Companies A EUR, de M&G, puntuado con 4 estrellas Morningstar, en euros, y que acumula una rentabilidad del 11,5 por ciento, con predilección por compañías del sector tecnológico (32,59 por ciento de la cartera) y las ligadas al consumo cíclico (30,81 por ciento de la cartera). Y si quiere cubrirse del euro, también está la opción de invertir en el Parvest Equity Japan Small Cap IC, denominado en yenes, o en el Aberdeen Global Japanese Sm Cos D2, que está en libras (ver gráfico).



    Es el británico otro parqué que ofrece alegrías al inversor. Los fondos que mejor saben batir al Ftse 100, que sube un XX por ciento en el año, son el Investec UK Smaller Companies S Acc Net, el Old Mutual Dublin UK Sel Smllr Companies y el Newton UK Equity GBP, todos ellos denominados en libras. Al igual que en el caso nipón, los dos primeros invierten en midcaps, con rendimientos de dos dígitos en 2012, mientras que el tercero lo hace en blue chips (ver gráfico).



    Dentro del universo de fondos de inversión que apuestan por la renta variable, la sorpresa negativa la ponen aquellos que invierten en los BRIC; el que mejor se comporta es el UBAM Equity BRIC+1, con un rendimiento del 2,25 por ciento en 2012.


    La deuda, con matices

    En renta fija, los fondos que mejor están funcionando son los de deuda global y high yield. En el primer apartado destaca el Amundi Oblig Internationales I EUR A, al avanzar un 10,81 por ciento gracias a su estrategia de invertir en obligaciones gubernamentales. En cuanto a high yield, el producto más sobresaliente es de la gestora Threadneedle, concretamente el Threadneedle High Yld Bd Ret Net, que también sube más del 10 por ciento en el año. Este fondo requiere una inversión mínima inicial de 2.000 euros.



    Dentro de los fondos cuyas posiciones están en bonos corporativos, brilla con luz propia el R Euro Crédit C, de Rothschild, con un rendimiento del 7,64 por ciento.



    Finalmente, la actuación más irregular viene de la parte de deuda gubernamental. El que ofrece mejores resultados, un 7 por ciento en 2012, es el Pimco GIS Euro Bond Ins CHF Hdg, denominado en francos suizos.
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    En la tormenta,
    el pesimista se queja del viento,
    el optimista espera a que cese,
    el realista prepara las velas para aprovecharse de él.



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    Re: Cómo sacar mi dinero de la Eurozona


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    Mejor meterlo debajo del colchon
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