En General El experimento de las tortugas

 

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El experimento de las tortugas

 

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  1. 20:16,  #1
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    Re: El experimento de las tortugas


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    Gracias R2D2, hacia tiempo que no recordaba este sistema que siempre me resulto muy simpatico
    Aprovecho para poner las normas y desarrollarlo un poco mas. Creo que todo novato lo descubre al principio cuando busca: Como ganar siendo novato jeje


    Las Reglas de las Tortugas de Richard Dennis


    Una de las más famosas técnicas de trading y sobre la cual mucho se ha escrito es la estrategia de las Reglas de las Tortugas de Richard Dennis, un famoso especulador que se hizo millonario operando con esta metodología. Y digo operando porque no son pocos los "expertos" que ganan muchos miles de dólares al mes vendiendo "sistemas de trading perfecto" que ellos nunca aplican ya que ni siquiera son buenos especuladores. En esta serie de artículos vamos a explicar en que consisten las Reglas de las Tortugas comenzando por su historia.

    El experimento de las tortugas

    En 1983 Richard Dennis, un trader profesional tuvo una discusión con un amigo llamado Bill Eckhardt acerca de si los grandes especuladores del mercado nacen con esa capacidad o cualquier persona con la debida formación puede llegar a tener el mismo desempeño. Eckhardt, opinaba que los operadores exitosos nacen y no se hacen (la genética y la aptitud son los factores primordiales) y que de hecho la especulación financiera no era para cualquiera. Por su parte Dennis pensaba que es posible enseñarle a la gente a convertirse en especuladores exitosos que pudieran hacer de esta actividad su modus vivendi.

    De esta manera Richard Dennis decidió efectuar el experimento que lo haría famoso, el cual consistía en la contratación y entrenamiento de algunos traders, a los cuales les daría una cuenta real con dinero real, de tal modo que al final se pudiera comprobar cual de los dos profesionales estaba en lo correcto.El expermento inició con la colocación de un anuncio en Barron`s, en el New York Times y el Wall Street Journal. En resumen el anuncio decia que cada trader seleccionado tendría una cuenta con dinero real para operar después de unicamente unas sesiones de entrenamiento. Debido a que Dennis era el trader más famoso del mundo en ese momento, recibió un total de 1000 solicitudes de las cuales seleccionó 80 para las entrevistas.
    Al final se formó un grupo de 10 personas, el cual posteriormente aumentó a 13 luego que Dennis incluyera 3 personas más que el conocía personalmente. A este grupo se le pagó el viaje a Chicago y se le dio entrenamiento durante 2 semanas a fines de 1983. Posteriormente estos traders comenzaron a operar con cuentas reales pequeñas a inicios de 1984. Una vez que finalizó la prueba inicial, Dennis les proporcionó $500 000 a $2000 000 a comienzos de Febrero para que operaran con ese capital.
    Estos estudiantes fueron conocidos como "las tortugas" debido a que al iniciar el experimento, Dennis acababa de regresar de Asia y explicó el programa diciendo:



    "vamos a cultivar traders como se cultivan tortugas en Singapur"


    Este experimento se volvió el más famoso en la historia de la especulación en los mercados financieros, primero por lo singular del asunto y segundo porque en los siguientes 4 años "las tortugas" obtuvieron un retorno anual de alrededor del 80 %. De esta manera, Richard Dennis demostró que se puede enseñar a especular en el mercado y además probó que con una serie de reglas sencillas es posible convertir a personas sin experiencia en el mercado en excelentes operadores.Debido a que las Tortugas manejaban cuentas de millones de dólares no les era permitido operar en mercados de poca liquidez que solo admitieran unos cuantos contratos al día, ya que sus órdenes moverían el mercado de tal forma que sería imposible entrar y salir sin incurrir en grandes pérdidas. De esta manera Dennis les impuso la restricción de operar unicamente en los mercados de mayor liquidez.
    Generalmente las tortugas especulaban en los mercados de commodities de Estados Unidos, con la excepción de la carne y los cereales. Esto se debió a que Dennis operaba en el mercado de cereales por cuenta propia con mucho volumen, por lo cual no se podía permitir que las tortugas operaran al mismo tiempo ya que seguramente se hubieran sobrepasado los límites de ese mercado para las posiciones
    Con respecto al mercado de carne, por esa época había un problema de corrupción por lo cual el FBI estaba efectuando una investigación en ese mercado y ya habia acusado a varios especuladores de bolsa, por lo cual Dennis prefirió alejar a sus "tortugas" de ahí.
    De esta manera, las "tortugas" tenían permitido operar unicamente en los siguientes mercados:

    • Nueva York: Algodón, Azúcar, Café y Cacao.
    • CBOE: Bono del Tesoro a 30 años y Bono del Tesoro a 10 años.
    • Comex: Oro, Plata y Cobre.
    • New York Merchantile Exchange: Petróleo crudo y gas.
    • Chicago Mercantile Exchange: Eurodólar, S&P 500, Bono del Tesoro a 90 días, Yen, Dolar canadiense, franco francés, franco suizo y marco alemán.

    Finalmente, Dennis les exigió a sus traders que fueran consistentes y siguieran las reglas al pie de la letra.
    En el siguiente artículo de la serie veremos en que consiste exactamente la estrategia que Richar Dennis enseñó a sus "tortugas".


    Fuente de Información:

    -Artículo The Original Turtles

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  3. 20:45,  #2
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    Re: El experimento de las tortugas

    Cita Iniciado por R2D2 Ver mensaje
    Este articulo me lo enviaron por correo y realmente desconocia este metodo de trading... por cierto un sistema realizado en los años 80s para trading de futuros y actualmente aplicable -ademas hicieron una pelicula ochentera basada en esta historia-... muy interesante para los novatos que se inician y los que estamos en proceso de aprendizajebuen trading!!
    Sabes el nombre de la pelicula R2D2?Me gustaria verlaSaludos
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    Solo los intrépidos llegan...
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  4. 16:08,  #3
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    Re: El experimento de las tortugas

    Reglas de las Tortugas de Richard Dennis IV


    Los Stops de pérdidas

    Richard Dennis definió un sistema de Stops para las tortugas basado en N con el fin de evitar pérdidas de capital catastrósficas. Como bien sabe cualquier operador con experiencia, si no se usan stops de pérdidas al operar, en poco tiempo se acabará perdiendo todo el capital de la cuenta de traiding. Por tal motivo las tortugas siempre utilizaban stops de pérdidas sin excepción. En el mercado no hay pensamiento más destructivo que aquel que hace al trader mantener una posición perdedora abierta con la esperanza de que el mercado va a revertir convirtiendo una situación de pérdida en una de ganancia. Para muchos por algún motivo es más fácil hacer esto que simplemente cerrar la posición y entender que su decisión no fue la más correcta.

    Los trades exitosos saben cerrar sus posiciones con pérdidas de tal modo que evitan que estas aumenten demasiado. De hecho, un inversor que no sabe cortar sus pérdidas en el momento adecuado a largo plazo no será rentable en el mercado. Y este no es un error unicamente de novatos, también es cometido por grandes inversores y son un claro ejemplo de ello las grandes quiebras de bancos e instituciones financieras debido a operaciones en las cuales las pérdidas se dejaron correr hasta llegar al desastre.Es fundamental que antes siquiera de abrir una posición se tenga predefinido un punto de salida suponiendo el peor escenario posible en nuestra operación.Un operador conciente y disciplinado cierra la posición sin ninguna excepción cuando el precio del activo se mueve hasta el pundo de salida. Los especuladores que ignoran esta práctica caminan a la pérdida total a largo plazo.


    El sistema de Stops de pérdidas de las tortugas

    A pesar de que las tortugas usaban stops, esto no significaba que tenian órdenes de stops siempre metidas en el mercado. Esto se debía a que operaban con volúmenes muy grandes, por lo cual no querían mostrar a otros especuladores cuales eran sus estrategias para evitar que estos se anticiparan. Así mismo no querían que los corredores estuvieran al tanto de donde tenían colocado su stop. Las tortugas utilizaban un nivel de precios de referencia, el cual si era alcanzado les hacía salirse del mercado empleando para ello órdenes de mercado u órdenes de precio límite.

    Dennis exigía que si el precio del activo alcanzaba el stop, había que salir del mercado sin ninguna excepción, no importaba lo que la tortuga pensaba que pudiera ocurrir después.
    Donde se situaban los stop

    El sistema empleado por las tortugas especificaba que el stop se situaba con base en el riesgo asociado a la posición. En este caso, ninguna operación debía tener un riesgo que fuera superior a 2N. Debido a que 1N representaba un 1% del capital con que contaba el operador, un stop de pérdidas máximo de 2N permitía un nivel máximo de riesgo de un 2% del capital. De esta manera, las tortugas situaban su stop 2N por abajo del punto de entrada en el caso de las posiciones de compra, y 2N por arriba del precio de entrada para las posiciones de venta.

    Con el fin de minimizar el nivel de riesgo de las posiciones, si se aumentaba el tamaño de las posiciones añadiendo Unidades, los stop de pérdidas para nuevas Unidades se movían una cantidad de 1/2N. Por lo general esto significaba que el stop de toda la posición se colocaba a 2N de la Unidad incluida más recientemente en la posición. En aquellos casos en que el precio se movía con mucha rapidez o se producían gaps, las últimas Unidades se colocaban con una separación mayor y con la subsiguiente diferencia en los stops de pérdidas con el fin de tomar en cuenta los mayores movimientos en las cotizaciones del activo con que se estaba operando.
    Metodología alternativa para situar stops de pérdidas

    Dennis también les enseñó a las tortugas una metodología alternativa para situar los stops la cual podía producir una mayor rentabilidad pero era más dificil de aplicar ya que podía incurrir en pérdidas mucho mayores con lo cual se tendría una relación ganancias/pérdidas más pobre. Esta estrategia era conocida por las tortugas como "Whipsaw", un término que se suele emplear cuando el mercado realiza pequelos movimientos hacia arriba y hacia abajo.

    En este caso en lugar de tomar un riesgo del 2% del capital por cada operación, los stops se colocaban a 1/2N para un riesgo de 0.5% de la cuenta. Si una Unidad alcanzaba el stop de pérdidas, la Unidad volvía a ser operada en el mercado si este alcanzaba nuevamente el precio de entrada original. De hecho solo unas pocas tortugas utilizaron este método exitosamente. Esta metodología contaba con la ventaja adicional de que no se necesitaba el movimiento de los stops de pérdidas para las Unidades que se iban añadiendo a la posición, ya que el riesgo total de esta nunca sobrepasaba el 2% del capital en el máximo de las 4 Unidades

    El uso de sistemas de salida

    Las tortugas empleaban un sistema de salida del mercado el cual se basaba en la rotura de niveles anteriores importantes, de tal forma que pudieran salir de sus posiciones con buenas ganancias. La filosofía de las tortugas era buscar el mayor beneficio posible de las operaciones ya que uno de los errores más comunes de los operadores es salirse muy rápido de las operaciones ganadoras, sobre todo si se opera con sistemas de trading de seguimiento de tendencia.

    Observando cualquier gráfico de precios se puede concluir que el precio nunca se mueve en línea recta, por lo tanto no debemos asustarnos si las cotizaciones se mueven momentaneamente en nuestra contra cuando tratamos de tomar una tendencia. No resulta extraño que en ocasiones en que tenemos ganancias de entre el 10% y el 25% al inicio de una tendencia, el precio se mueva de tal modo que una posición ganadora se nos convierta en una perdedora y nos produzca pequeñas pérdidas de manera momentanea. Una vez que estamos a la mitad de una tendencia, una posición que nos está produciendo ganancias del 80% al 100%, puede ver disminuido ese porcentaje hasta un 40% o menos. Cuando esto ocurre, podemos vernos tentados a cerrar una posición para tomar ganancias.

    Dennis le enseñó a las tortugas que el nivel donde se realiza la toma de beneficios puede ser la diferencia entre obtener ganancias o pérdidas. Por este motivo, el sistema de las tortugas liquida las posiciones en la rotura de niveles importantes. En muchos de los casos, las operaciones no consiguen atrapar una tendencia, lo que significa que terminan con pérdidas. Debido a esto, si las operaciones ganadoras no obtienen los suficientes beneficios para compensar las pérdidas, el operador acabará perdiendo dinero. Todos los sistemas de trading, cuentan con puntos de salida óptimos que para cada caso son distintos.


    En el caso de las tortugas, si en las posiciones ganadoras se sale del mercado con una ganancia de 1N mientras que en las perdedoras se sale a 2N, entonces serán necesarias el doble de operaciones ganadoras en comparación con las perdedoras unicamente para compensar las pérdidas.

    Todos los componentes que forman un sistema de trading se relacionan entre sí, lo cual significa que no podemos pensar en el sistema de salida sin tomar en cuenta el sistema de entrada por ejemplo, u otros factores como la gestión monetaria o el uso de stops de pérdidas.

    La mayoría de los traders le da importancia a los sistemas de entrada al mercado, pero no consideran la salida de las posiciones que en última instancia determina si la posición va a producir ganancias o no.

    El sistema de salida del mercado de las tortugas

    El sistema 1 tenía una salida con el mínimo de los últimos 10 días para las posiciones largas y con el máximo de los últimos 10 días para las posiciones cortas. Todas las Unidades se cerrarían si el precio fuera contra las posiciones con una rotura de máximos o mínimos de 10 días.

    El sistema 2 tenía una salida con el mínimo de los últimos 20 días para las posiciones largas y con el máximo de los últimos 20 días para las posiciones cortas. Todas las Unidades se cerrarían si el precio fuera contra las posiciones con una rotura de máximos o mínimos de 20 días.

    Igualmente que hacían con los stop loss, las tortugas no tenían la orden de salida metida en el mercado sino que vigilaban el mercado durante el día y si había rotura llamaban para cerrar las posiciones.
    Estas eran las salidas más difíciles

    Para la mayoría de los especuladores el sistema de salida de las tortugas era la parte más difícil de ejecutar de todas las reglas. Esperar a un nuevo mínimo de los últimos 10 o 20 días podía significar ver unas ganancias del 20, 40 o incluso el 100% evaporarse.

    Existe una gran tendencia a querer salir de las posiciones demasiado pronto. Requiere mucha disciplina ver como tus ganancias se evaporan y mantenerte en tus posiciones para la próxima gran tendencia. La habilidad de mantener la disciplina y obedecer las reglas durante operaciones con grandes beneficios es lo que distingue a los especuladores exitosos del resto.

    Fuente de Información:

    -Artículo The Original Turtles
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  5. 05:44,  #4
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    Re: El experimento de las tortugas

    Reglas de las Tortugas de Richard Dennis V


    Consideraciones finales para operar con las reglas de las tortugas

    Seguidamente se ofrecen las consideraciones finales que deben ser tomadas en cuenta para operar exitosamente con las reglas de las tortugas. Son por así decirlo, esos pequeños detalles que pueden significar la diferencia entre el exito y el fracaso al aplicar este sistema de trading. Con esto damos por finalizada la serie sobre las reglas de la tortugas de Richard Dennis, ojala les haya servido para aclarar cualquier duda al respecto.

    ¿Como introducir las órdenes al mercado?

    En los artículos anteriores se mencionó que Richard Dennis le pedía a las tortugas que no utilizaran stops cuando introducían órdenes al mercado. En este caso, lo que hacían las tortugas era analizar el mercado y posteriormente metían las órdenes en el momentp en que el precio tocaba el nivel predeterminado como stop. Así mismo Dennis les indicó a las tortugas que lo más adecuado era efectuar la introducción de órdenes limitadas (limit orders) en vez de órdenes de mercado (market orders), esto se debe a que las órdenes limitadas brindan mayores posibilidades de ser activadas a un mejor precio y con un spread menor (menos horquilla) que las órdenes de mercado.

    En el mercado, siempre hay un precio de demanda y un precio de oferta. El primero es el precio al cual los vendedores están dispuestos a vender y el segundo es el precio al cual los compradores están dispuestos a comprar. Por lo tanto, si en un momento dado el precio de oferta en el mercado se vuelve más alto que el precio de demanda la orden es ejecutada y la transacción es completada. En el caso de la orden de mercado, esta siempre se ejecuta al precio de demanda o al precio de oferta cuando existe suficiente volumen, por lo cual en ocasiones puede ser completada a precios muy malos cuando el tamaño de la orden es muy grande como en el caso de las transacciones efectuadas por las tortugas.
    Generalmente, en el mercado se produce una gran fluctuación aleatoria en los precios que es conocida como "salto". Por lo tanto, la idea de emplear órdenes limitadas es situar la operación precisamente en el límite inferior del salto en vez de introducir una orden de mercado. De esta manera, la orden limitada no moverá el mercado si es pequeña o la movera poco en caso de tratarse de una operación de mayor tamaño.

    El trader requiere de habilidad y experiencia para poder establecer el mejor precio para colocar una orden limitada, sin embargo con la práctica y con el transcurso del tiempo debería de capaz de obtener mejores precios usando órdenes de mercado que empleando simplemente órdenes de mercado.

    ¿Qué hacer en los mercados volátiles?

    En algunas ocasiones el mercado se mueve con suma rapidez por lo cual puede suceder que al introducir una orden limitada esta no sea ejecutada. De hecho, cuando el mercado se comporta con mucha volatilidad pueden efectuarse gran cantidad transacciones por miles y hasta millones de dólares en solo unos cuantos minutos.

    Bajo esas condiciones, Dennis le pidio a las tortugas que conservaran la calma y esperaran sin hacer nada hasta que el mercado recuperase la estabilidad normal. A pesar de que esto suena sencilla, la realidad es que a la mayor parte de los principiantes esto ls resulta muy dificil. Llegan a sentir pánico y comienzan a introducir órdenes de mercado, lo cual hacen siempre al peor precio posible y los hace terminar al final del día entrando al mercado en el mínimo o en el máximo en la peor posición que se puedan imaginar.

    Normalmente en mercados muy volátiles, la liquidez puede agotarse momentaneamente. Por ejemplo, en un mercado alcista muy volátil, los vendedores se detienen y dejan de vender y esperan a que el precio llegue a un nivel más alto, por lo cual no comenzarán a vender nuevamente hasta que el precio deje de subir. Bajo estas condiciones, la demanda sube con mucha rapidez, y el spread entre oferta y demanda se incrementa. Por esto, los compradores se ven obligados a pagar cotizaciones más altas mientras los vendedores continúan incrementando el precio de demanda, además las cotizaciones se mueven con tanta rapidez, que nuevos vendedores comienzan a sumarse al mercado lo que puede ocasionar que el precio se mantenga estable o incluso que revierta haciendo que retroceda parte del incremento.

    Por este motivo, antes de introducir las órdenes, las tortugas aguardaban hasta que el mercado les diese algún indicio de que al menos una reversión temporal del precio había ocurrido. Operando de esta manera por lo general conseguían mejores precios que los que hubiesen obtenido empleando órdenes de mercado. Si ocurría que el mercado se estabilizaba pasado el precio del stop, entonces las tortugas se salían del mercado procurando actuar siempre con calma.
    ¿Cómo manejar las entradas simultáneas?

    Los mercados también suelen pasar por periodos en los cuales hay muy poco movimiento, por lo cual las tortugas podían pasar varios días sin realizar una sola transacción en el mercado. En otras ocasiones ocurría lo opuesto, las tortugas pasaban ocupadas analizando señales que ocurrían intermitentemente en periodos de unas pocas horas, las cuales constituían buenas oportunidades de entrar al mercado. Cuando esto sucedía las tortugas ejecutaban las órdenes conforme veían las señales hasta que alcanzaban la posición límite para los mercados en que estaban operando.

    Así mismo tambien ocurría que había sesiones en las que el mercado daba señales inequívocas de que algo iba a ocurrir por lo cual las tortugas pasaban de no tener ninguna posición abierta a tener abiertas la cantidad máxima de posiciones que la estrategia permitía. A veces se producían señales múltiples en mercados correlacionados por lo cual la actividad de las tortugas se incrementaba en respuesta a ello. Esto ocurría especialmente cuando las sesiones del mercado abrían con gaps a través de las señales de entrada de las tortugas en activos como el Gas, petroleo crudo y otros, todo durante la misma sesión. Al estar trabajando con Futuros, no era raro que se activaran todas las señales de entrada en el mismo mercado.
    Comprar cuando el mercado está fuerte y vender cuando está debil

    Si las tortugas observaban un grupo de señales de manera simultánea, lo que hacían era comprar en los mercados con mayor fortaleza y venderen los que mostraban mayor debilidad. En estos casos, solo introducían una sola Unidad en un mercado en cada vez. No instroducían más de una Unidad en cada mercado con el fin de evitar un riesgo innecesario.

    Dentro de un grupo de mercados correlacionados las posiciones long más productivas están en los mercados de mayor fortaleza, los cuales siempre se comportan mejor que los mercados débiles pertenecientes al mismo grupo. De la misma manera, las posiciones short más productivas están en los mercados de mayor debilidad de un grupo.

    Con el fin de medir la fortaleza y debilidad de un mercado, las tortugas empleaban varios métodos. El más sencillo era observar el gráfico de precios y determinar cual parecía ser el mercado más fuerte o debil unicamente por análisis visual. Otro método consistía en mirar cuantos N había avanzado el precio a partir de la rotura, comprando en aquellos mercados en los que el precio se había movido más en terminos de la N.

    Finalmente, el último método consistía en restar el precio del activo de hace tres meses al precio actual y luego dividir ese resultado entre el N actual con el fin de normalizar entre los distintos mercados. De esta manera los mercados más fuertes eran aquellos que tenían los valores más fuertes y los más débiles eran aquellos en que ocurría todo lo contrario.

    Sea cual sea el método empleado, a las tortugas les iba bien con cualquiera de ellos. Al final lo importante era tener posiciones Long en los mercados más fuertes y posiciones short en los mercados que mostraban mayor debilidad.


    El Rolling Over en los contratos de Futuros

    Una vez que expiraban los contratos de Futuros, las tortugas debían considerar dos factores antes de aplicar el rolling over en esos contratos vencidos y rolarlos en nuevos contratos. Estos factores eran los siguientes:
    · En ocasiones los contratos de meses cercanos entre sí lograban capturar una buena tendencia pero los contratos de meses distantes no lograban capturar un movimiento de precios parecido. Por este motivo, no se aplicaba el rolling over y se rolaba a un nuevo contrato a menos que el movimiento del precio del mercado hubiese producido una salida de la posición.
    · El rolling over sería aplicado antes de que disminuyera significativamente el volumen del mercado y los intereses abiertos. En este caso, Dennis les pidio a las tortugas que la cantidad dependiera directamente del tamaño de la Unidad. Las reglas especficaban que las posiciones abiertas fueran roladas en un nuevo contrato unas cuantas semanas antes de la fechas de vencimiento, con la excepción de aquellos casos en que el mes de mayor cercanía al contrato actual se comportara mejor que aquellos contratos cuyo vencimiento era más lejano.

    Conclusiones

    Las reglas de las tortugas no son complicadas en realidad, sin embargo como ocurre con cualquier sistema de trading, todo depende en gran medida de la disciplina y la consistencia del trader a la hora de aplicarla. El problema es que la mayoría de las personas no aplican las reglas al pie de la letra y pierden la confianza cuando no obtienen los resultados deseados. No entienden que ningún sistema es infalible y que en algunas ocasiones fallará.Por ejemplo, en el caso mismo de las tortugas, la realidad es que muchas de ellas no lograron obtener dinero, lo cual se debió a que no seguían las reglas por un motivo u otro. En algunos casos no les tenían plena confianza o en otros sencillamente no tenían la disciplina para aplicarlas tal como Dennis se las enseñó. La mayor dificultad es que las reglas de las tortugas eran difíciles de seguir para muchos debido a que se basan en la captura de tendencias que no son muy frecuentes. Debido a esto, podían transcurrir periodos de varios meses entre períodos de ganancia y en casos más extremos podía pasar incluso un año o más. Por esto, muchas tortugas llegaban a dudar del sistema, pensando cosas como que el sistema ya no funcionaba o simplemente que los mercados habían sufrido un cambio.No obstante, invariablemente los malos resultados eran producto de las dudas e inseguridades de las tortugas que ocasionaban que no pudieran seguir las reglas de Dennis, por lo cual unicamente buscaban excusas para su pobre rendimiento, como que Dennis les ocultaba información y no les había enseñado correctamente.

    Además, algunas tortugas tenían la tendencia a modificar las reglas. Con el fin de reducir el riesgo, muchas tortugas cambiaban las reglas de manera sutil lo cual a menudo producía un golpe contrario y acababan perdiendo dinero.

    No importa la causa, el origen de la falta de disciplina que tuvieron muchas tortugas a la hora de seguir las reglas del sistema, es la falta de disciplina. No confiaban en la experiencia Richard Dennis y antes de juzgar subjetivamente, no hicieron un análisis histórico de la estrategia el cual les hubiera permitido ver que a largo plazo el sistema era bastante rentable. Los que así lo hacían y lo hacen actualmente con cualquier sistema de trading, podrán asumir con mayor facilidad un periodo de pérdidas, sabiendo que los periodos de ganancias compensan esas pérdidas y las superan.


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    -Artículo The Original Turtles
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  6. 09:13,  #5
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    El experimento de las tortugas

    El experimento de las tortugas-chp1-capc1-1.png



    Es la historia del entrenamiento de traders como parte de un experimento realizado por Richard Dennis:

    Quizás la hayas oído alguna vez, quizás no. Es la historia más singular sobre operadores (traders) de materias primas sucedida en los últimos 25 años.
    A mediados de 1983, el famoso operador de materias primas de Chicago Richard Dennis mantuvo una discusión con su colega Bill Ekhardt acerca de si los buenos operadores (traders) poseen un talento natural o se les puede formar para que lleguen a serlo. Richard clasificaba el trading como una disciplina integrada en el campo de las ciencias sociales y afirmaba que, además, se podía enseñar. Bill sostenía la tesis contraria. Según él, las habilidades del trader son innatas, una cuestión de genética.
    Richard pensó que la mejor forma para comprobar quién de los dos tenía razón era mediante una prueba empírica, de modo que ideó un experimento: contrataría y entrenaría a varias personas, les proporcionaría el capital suficiente para invertir y les instaría a que lo hiciesen según su criterio. Si los traders lograban obtener resultados positivos, la tesis de Richard quedaría inmediatamente confirmada.
    El experimento se inició mediante la publicación de un anuncio (en Barron´s, en el Wall Street Journal y en el New York Times) para contactar con posibles candidatos, a quienes no se les exigía contar con ninguna experiencia previa en el sector financiero. Se presentaron más de 1.000 solicitudes y sólo 80 personas fueron seleccionadas para acudir a las entrevistas, que se realizaron en Chicago. Finalmente, se eligió a 13 candidatos para el programa de 1984 y a 10 para el de 1985.
    I.- El proceso de selección
    El proceso de selección fue muy atípico, ya que incluía entrevistas personales y cuestionarios poco ortodoxos, con preguntas que los candidatos tenían que responder con una sola frase:
    1.- ¿Cuál es el libro o película que más te ha gustado y por qué?
    2.- ¿Cuál es el personaje histórico que más admiras y por qué?
    3.- Nombra una cosa arriesgada que hayas hecho y explica los motivos que te llevaron a hacerla.
    4.- Explica una decisión que hayas tomado bajo presión y por qué lo hiciste.
    También había preguntas que re-querían una respuesta de verdadero o falso:
    1.- ¿Se tiene que negociar el mismo número de contratos en todos los mercados?
    2.- ¿La mayoría de los traders siempre se equivocan?
    3.- Un alto porcentaje de las operaciones deberían ser ganadoras.
    4.- La suerte es un ingrediente para triunfar en el trading a largo plazo.
    5.- ¿Es recurrente la tendencia?
    Los factores clave para la elección de los candidatos fueron:
    La gestión del riesgo.
    La aptitud matemática.
    El interés por los juegos tipo ajedrez, backgammon, etc.
    La singularidad del individuo.
    La mayor parte del proceso de selección se centró más en el perfil psicológico de los candidatos que en sus conocimientos, ya que Richard Dennis iba a enseñarles todo lo que necesitaban saber.
    II.- La formación
    El periodo de formación consistió en una serie de clases teóricas, durante dos semanas, impartidas por el propio Richard Dennis, y unas clases prácticas de trading en tiempo real. A los estudiantes se les empezó a llamar “las tortugas� porque Richard Dennis puso en marcha el experimento cuando acababa de regresar de un viaje a Asia, donde visitó un centro de cría de tortugas, y, en el momento de explicar el con-tenido del programa, dijo que iba a “criar traders� como se crían las tortugas en Singapur.
    El Sr. Dennis era uno de los precursores de los “trend followers�, traders seguidores de las tendencias de los mercados. Éstos sostienen que las tendencias son inherentes a los mercados, que siempre se generan, ya sea hacia arriba o hacia abajo, y que, invirtiendo de la forma apro-piada, se pueden obtener retornos positivos de forma recurrente.
    Una vez finalizada la fase inicial del programa, Richard Dennis entregó a los traders del primer año 1.000.000 de dólares que debían gestionar.
    III.- La práctica, ¿cómo operaban? Las reglas
    “Las tortugas� operaban mediante una estrategia diseñada para tomar las decisiones de inversión en función de los siguientes parámetros:
    1.- Mercados financieros: ¿qué subyacentes comprar o vender?
    Dado que el factor determinante era la liquidez, operaban en los mercados estadounidenses de fu-turos más líquidos: Bonos, Materias Primas, Divisas, Metales y Energías.
    2.- Importe de la inversión: ¿cuánto comprar o vender?
    Para determinar el tamaño de la inversión se utilizó un indicador de volatilidad: “N�. Los traders utilizaban un concepto que Richard llamaba N y que representaba la volatilidad de un subyacente determinado: la media exponencial de 20 días del ATR.
    3.- Entradas: ¿cuándo comprar o vender?
    Se utilizaban dos sistemas de rotura de rangos para determinar las entradas: uno, a corto plazo, basa-do en un periodo de 20 días, y otro, a largo plazo, basado en uno de 55 días.
    4.- Stops: ¿cuándo desinvertir una posición en pérdidas?
    Contra las pérdidas siempre se utilizaban stops de protección previamente definidos en función de su posición de riesgo, que nunca superaban el 2% de la misma.
    5.- Salidas: ¿cuándo desinvertir una posición en beneficios?
    Para muchos candidatos, esta era la regla más difícil de seguir de toda la estrategia. Las salidas también estaban basadas en sistemas de rotura de rangos (a 10 o 20 días) y era muy duro para los traders esperar la señal y ver cómo el 20, el 30 e incluso el 100% de los beneficios, desaparecía.
    El entorno, la psicología.
    Las condiciones de trabajo de “las tortugas� eran muy espartanas: trabajaban en una sala en la que únicamente había unas mesas de metal y unas sillas; no tenían ni un televisor para ver las cadenas de noticias financieras, ni una simple máquina de café. Sin embargo, sí contaban con algunas estanterías repletas de libros de trading. Con el tiempo, el único “lujo� que se les permitió fue comprar una mesa de ping-pong.
    Lo más complicado para “las tortugas� fue la gestión de su tiempo libre. Dado que sus reglas de trading dependían de la identificación de tendencias, y éstas eran relativamente infrecuentes, se producían largos periodos sin resultados positivos.
    Durante estos periodos, se planteaban dudas sobre la idoneidad del sistema e incluso argumentaban mil y una razones para abandonarlo y dejar de seguir sus reglas. Muchos se hacían preguntas como: ¿Y si estas reglas han dejado de funcionar y no lo volverán a hacer jamás? ¿Y si los mercados han cambiado de forma que estas reglas son ineficaces? ¿Qué me asegura que estas reglas realmente funcionan?
    IV.- El trading, efectivamente, es una ciencia.
    El experimento de las tortugas es uno de los más curiosos y edificantes episodios de la historia del trading profesional y prueba que Richard Dennis estaba en lo cierto: en los siguientes 4 años, “las tortugas� obtuvieron un retorno anual del 80%.
    Richard demostró que el trading era una ciencia y que, por lo tanto, se podía enseñar. Probó que, con un conjunto de reglas, él podía hacer que personas sin ninguna experiencia se convirtieran en unos excelentes traders.
    El sistema de trading que se proporcionó a “las tortugas� era muy completo, sencillo de seguir, cubría absolutamente todos los escenarios posibles y no dejaba resquicio a la interpretación subjetiva del individuo. El sistema automatizaba todo el proceso de trading indicando al operador la decisión que debía tomar en cada momento. El 95% de los beneficios provenían exclusivamente del 5% de las operaciones realizadas.
    V.- El verdadero éxito del experimento: el paso de “tortugas� a reconocidos gestores de futuros.
    La historia de “las tortugas� termina en el año 1988. Durante los años que duró el experimento, Richard demostró que los traders que se formaban correctamente y seguían los modelos de gestión proporcionados por él eran capaces de obtener retornos positivos de forma recurrente.
    Además, el transcurso del tiempo ha continuado dando la razón a Richard, ya que, 23 años después de la finalización del experimento, el éxito ha seguido acompañando a los traders bien formados que han seguido sus reglas y han sabido adaptarse a los cambios (sobre todo a los tecnológicos) producidos en los mercados.
    Estos traders se han convertido en reconocidos gestores de futuros y son el modelo a seguir para aquellos
    gestores de futuros que quieren obtener retornos positivos y recurrentes en cualquier circunstancia de mercado. El modelo de Richard sigue plenamente vigente y debe estar muy presente en las estrategias de gestión utilizadas por estas nuevas “tortugas� que van irrumpiendo en los mercados sin haberse sometido previamente a un periodo de formación, de entreno, y sin disponer de un patrón de conducta en el estudio y seguimiento de las tendencias; carencias con las cuales no se puede alcanzar el éxito.
    “El éxito no es para los que solamente piensan que pueden hacer algo, sino para quienes, además de pensarlo, lo hacen� (anónimo).
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  7. 17:18,  #6
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    Re: El experimento de las tortugas

    Reglas de las Tortugas de Richard Dennis III


    El sistema para entrar al mercado de las tortugas

    Basicamente las tortugas empleaban dos métodos para entrar al mercado, los cuales se basaban en un sistema de rotura del canal de Donchian, el cual para sorpresa de muchos es bastante simple en realidad. Para la mayoría de los inversores, la parte más importante de todo sistema de trading es el sistema de entrada ya que tienden a olvidar que una vez que tienen una posición abierta en el mercado, tienen que darle seguimiento y buscar un buen punto de salida para maximizar ganancias o acortar pérdidas. Es por esto último que los traders expertos consideran a la entrada solo un aspecto más de la operativa.

    Siguiendo con el sistema de las tortugas, Richard Dennis les enseñó a estas dos sistemas distintos que se basaban en el mismo principio los cuales denominaremos a partur de ahora Metodología 1 y Metodología 2 para diferenciarlos. Dennis les dio completa libertad a la hora de asignar capital al sistema que eligiesen. Algunas tortugas escogieron la Metodología 1, otros la Metodologia 2 y los restantes usaron ambos, asignando a cada uno el 50% del capital o porcentajes distintos. Los principios en que se basaban ambas metodologías eran los siguientes:

    • Metodología 1: Es un sistema a corto plazo el cual se basa en una rotura de 20 días del canal.
    • Metodología 2: Es un sistema a largo plazo el cual se basa en una rotura de 55 días del canal.


    ¿Qué son las roturas?

    Puede definirse una rotura como la superación que hace el precio de un activo de un mínimo o de un máximo de un periodo de tiempo en particular. De esta forma, una rotura de 30 días se refiere a la superación del mínimo o del máximo de los pasados 30 días o de un periodo de 30 días en particular.

    En el caso de las tortugas, estas operaban con la rotura cuando esta ocurría durante el día (en el transcurso de la sesión del mercado) y nunca esperaban a que llegara el cierre o la apertura de la siguente sesión. En caso de que hubiesen gaps de apertura, las tortugas abrían posiciones en caso de que el mercado abriera por arriba del nivel de la rotura.

    Metodología 1

    Esta metodología consistía en la apertura de posiciones cuando el precio superaba unicamente por un tick ya fuera el máximo o el mínimo de los pasados 20 días. En caso de que el precio superara el máximo de los últimos 20 días, las tortugas abrían una posición long de una Unidad en el activo correspondiente. Si por el contrario el precio caía un tick por abajo del mínimo de los pasados 20 días, las tortugas abrían una posición short de una Unidaden el activo correspondiente.

    En las ocasiones en que se producía una señal de entrada con la metodología 1, esta era totalmente ignorada si la rotura anterior había producido una operación ganadora para la tortuga. Además, de acuerdo a las reglas del sistema, la rotura se consideraba falsa en aquellos casos en que el precio después de ocurrido el rompimiento, se movía 2N en contra de la posición antes de tener una salida con beneficios de 10 días. Para las tortugas, la dirección de un rompimiento no tenía relevancia, ya que si se producía una rotura falsa al alza o a la baja, la siguiente rotura que se produjese sería tomada como válida sin importar la dirección en que ocurriera.

    Si con la Metodología 1 se llegaba a saltar una operación debido a que la posición anterior fue ganadora, se podía entrar al mercado cuando ocurría la rotura de 55 días en la Metodología 2, de tal forma que la tortuga no se perdiera una buena tendencia. En este caso, la entrada en la rotura de 55 días era considerada por así decirlo una entrada por falsa rotura.

    Cuando ocurría que en un momento determinado, las tortugas no tenían posiciones en el mercado, existía un nivel de precios el cual servía para activar una señal de venta (posiciones short) y un nivel de precios por arriba del cual se activaba una señal de compra (posiciones long). En caso de que el último rompimiento fuera falso, la siguiente entrada estaría más cerca del precio actual en comparación a como hubiera estado si hubiera producido ganancias, ya que la entrada estaría más alejada, especificamente en el rompimiento de 55 días.

    Metodología 2

    Con este sistema se entraba al mercado cuando el precio superaba por un tick el mínimo o el máximo de los pasados 55 días. Si el precio del activo rompía el máximo de los pasados 55 días, las tortugas abrían una posición long de una Unidad en el activo correspondiente. Si el precio caía y rompía el mínimo de los pasados 55 días por un tick, las tortugas vendía una Unidad para abrir una posición short en el activo correspondiente. Todas las roturas que se producían con la Metodología 2 se tomaban como señales de entrada al mercado sin importar que la operación anteriore produjera ganancias o no.


    Aumentando el tamaño de las posiciones


    Al comienzo de sus operaciones al inicio de las roturas, las tortugas operaban con una sola Unidad a la cual dependiendo del exito de la operación, le iban añadiendo en intervarlos de 1/2N a partir de la entrada inicial. De esta manera el intervalo 1/2N se basada en el precio de entrada (compra o venta) de la orden anterior. Entonces, si el precio se desplazaba más de 1/2N, la nueva orden sería 1N por arriba del rompimiento, con lo cual se tomaba en cuenta el movimiento de 1/2N junto con el intervalo normal 1/2N.

    Este aumento en el tamaño de las posiciones continuaba hasta que se llegaba a la máxima cantidad de Unidades permitidas. Si el precio se movía con rapidez Dennis permitía añadir hasta un máximo de 4 unidades en un solo día. Para entender mejor como añadían Unidades las tortugas podemos analizar el siguiente ejemplo:

    Activo: Petróleo.
    N = 1.50.
    Rotura de 55 días = 83.50.

    Unidad 1: 83.500.
    Unidad 2: 83.500 +1/2*1.50 = 84.250.
    Unidad 3: 84.250 + 1/2*1.50 = 85.000.
    Unidad 4: 85.000 + 1/2*1.50 = 85.750.



    Consistencia de las tortugas al abrir posiciones

    Dennis les exigió a las tortugas ser consistentes a la hora de abrir posiciones de acuerdo a sus metodologías de entrada al mercado, ya que la mayor parte de las ganancias de un año provendrían de unicamente 2-3 operaciones que obtuvieran grandes beneficios. Por esto, en caso de que se perdiera una señal por cualquier motivo, los resultados de ese año para el operador se verían muy afectados.


    Fuente de Información:

    -Artículo The Original Turtles

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  8. 14:31,  #7
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    Re: El experimento de las tortugas

    Cita Iniciado por capitalAmerica Ver mensaje
    Gracias R2D2, hacia tiempo que no recordaba este sistema que siempre me resulto muy simpatico
    Aprovecho para poner las normas y desarrollarlo un poco mas. Creo que todo novato lo descubre al principio cuando busca: Como ganar siendo novato jeje
    Este articulo me lo enviaron por correo y realmente desconocia este metodo de trading... por cierto un sistema realizado en los años 80s para trading de futuros y actualmente aplicable -ademas hicieron una pelicula ochentera basada en esta historia-... muy interesante para los novatos que se inician y los que estamos en proceso de aprendizaje

    buen trading!!
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  9. 07:38,  #8
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    Re: El experimento de las tortugas

    Cita Iniciado por R2D2 Ver mensaje
    La pelicula se llama "Trading Places", en español esta como "de mendigo a millonario" o "entre pillos anda el juego", en realidad es una comedia ochentera muy famosa en aquellos tiempos, pero esta pelicula tiene mucha coincidencia con el experimento de las tortugas.

    Saludos!!
    Esta pelicula trata sobre las tortugas? Creo recordar que era de una apuesta de que cualquiera podia ser un ganador y eligen a un mendigo para ser trader y hunden a un trader a ver si se ve abocado a robar, pero voy a verla otra vez para ver si la estrategia de fondo es ta por que no me di cuenta de ello y sera divertido



    Saludos
    Samuu
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  10. 09:57,  #9
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    Re: El experimento de las tortugas

    Cita Iniciado por Puk33 Ver mensaje
    Sabes el nombre de la pelicula R2D2?Me gustaria verlaSaludos
    La pelicula se llama "Trading Places", en español esta como "de mendigo a millonario" o "entre pillos anda el juego", en realidad es una comedia ochentera muy famosa en aquellos tiempos, pero esta pelicula tiene mucha coincidencia con el experimento de las tortugas.

    Saludos!!
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  11. 11:44,  #10
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    Re: El experimento de las tortugas


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    Las Reglas de las Tortugas de Dennis II


    Continuando con la serie de artículos sobre las Reglas de las Tortugas de Richard Dennis vamos a hablar ahora la estrategia propiamente dicha concentrandonos inicialmente en la metodología para definir el tamaño de la posición.

    Cálculo del tamaño de la posición

    Para definir el tamaño de sus posiciones las tortugas empleaban un metodo que se basaba en la volatilidad del mercado, el cual les brindaba un riesgo que era a la vez constante y definido. Contaban con una metodología de tamaño de posición la cual estaba bastante avanzada para esa época ya que basicamente definía la cantidad de capital arriesgado en cada posición con base en la volatilidad del mercado. De esta manera, se buscaba que una posición al final se moviera al alza o a la baja la misma cantidad de dólares sin que importara la volatilidad subyacente del mercado. Es así que en aquellas posiciones abiertas en mercados con fuertes alzas o bajas (tendencias más definidas), el tamaño de la posición sería mayor al de las posiciones abiertas abiertas en mercados con mayor volatilidad en donde los movimientos tienen una tendencia menos clara.

    Esta práctica era muy importante ya que permite que posiciones distintas en mercados distintos tengan la tendencia a contar con las mismas probabilidades de pérdida de capital de tal forma que esta sea fija y determinada, con lo cual se tiene un mejor control de la gestión del capital. Esto ayudó a mejorar la efectividad de las tortugas ya que les permitía diversificar entre los mercados. Si estaban operando en un mercado con una volatilidad pequeña, cualquier movimiento al alza o a la baja sería capaz de producir una ganancia significativa a las tortugas ya que estos abrían posiciones más grandes que en un mercado más volátil.


    El significado del parámetro N

    El método que enseñaba Richard Dennis empleaba un concepto que denominaba N con el cual representaba la volatilidad subyacente de un mercado en específico. En este caso N es la media móvil exponencial de 20 días del True Range (Rango Verdadero) el cual actualmente es un indicador conocido como ATR o Average True Range. Conceptualmente hablando, N representa el promedio del movimiento del mercado hace un día, teniendo siempre presente los gaps (los huecos en las cotizaciones que se presentan entre una sesión del mercado y otra). Debido a que las tortugas operaban con contratos de Futuros, ellos medían N en los mismos puntos que los contratos subyacentes. Actualmente, la gran mayoría de plataformas de trading como Metatrader 4cuentan con el indicador ATR incorporado y unicamente se debe indicar el periodo, el cual en este caso es de 20

    A continuación incluimos la fórmula del ATR únicamente con fines didácticos:

    N = True Range = Máximo[H-L, H-PDC, PDC]

    Donde:

    H: High (máximo)
    L: Low (mínimo)
    PDC: Previous Day Close (el cierre de la sesión anterior)

    Debido a que esta formula necesita el valor de N de la sesión anterior, se debe iniciar con una media móvil de 20 días del ATR con el fin de empezar a calcular.

    A la hora de calcular el tamaño de la posición, la metodología de Dennis indicaba que el primer paso es establecer la volatilidad del capital, la cual está representada por la volatilidad subyacente del mercado, que definimos anteriormente como N. Esto no resulta nada complicado y puede calcularse por medio de la siguiente formula:

    Volatilidad del capital = N * Dólares por punto


    Una vez que se calcula la volatilidad del capital, se define otro parámetro denominado Unidad de Volatilidad Ajustada que no es otra cosa que la porción del capital con la que abrían una posición en el mercado. Estas unidades se dimensionaban de manera que 1N representaba el 1% del capital con que contaba el operador. De esta forma, para un mercado en específico las Unidades de Volatilidad Ajustada se calculaban de la siguiente forma:


    oddelmercadVolatilidadelcapitalUnidad%1= PuntoDolaresPorNdelcapital*%1 = Unidad de Volatilidad Ajustada

    Con el fin de aclarar el uso de esta formula vamos a mostrar un ejemplo del cálculo de esta unidad a continuación:

    Futuro: S&;P 500.
    Capital: $USD 1 000 000.
    Dólares por punto: 10.
    ATR del S&P 500: 100.

    Unidad de volatilidad ajustada = (1% de $1000 000)/(95.6 x 10) =10,46 contratos.

    Debido a que no se pueden operar con fracciones de contratos, las tortugas habrían redondeado y operado con unidades de 10 contratos del Futuro S&P 500. Posteriormente veremos bajo que condiciones podemos acumular y si lo hicieramos de acuerdo al ejemplo anterior, cada unidad nueva equivaldría a 10 contratos adicionales. Aplicando este sistema, es posible esperar la siguiente variación diaria de capital:

    10 contratos x 10 dólares/contrato x 95.6 puntos S&P 500/día = 9560 dólares.


    Esto quiere decir que aplicando esta metodología, un trader que tenga un capital de 1 000 000 de dólares estaría operando con 10 contratos de futuros esperando una variación diaria promedio de 9560 dólares.

    Ahora que se sabe como calcular el N y el tamaño de la posición para entrar al mercado, es fácil entender que estas resultan ser variables con respecto al mercado mismo, por lo cual hay que calcularlas constantemente. De hecho las tortugas recibían todos los lunes una hoja con el cálculo respectivo del N y la cantidad de contratos por Unidad para cada uno de los Futuros con los que operaban.

    ¿Porqué es importante el tamaño de posición?

    El objetivo que buscaban las tortugas al diversificar las operaciones era distribuir el riesgo entre operaciones diferentes y al mismo tiempo aumentar la probabilidad de cazar una operación que resultase sumamente rentable. Los traders expertos saben que la mejor manera de diversificar operaciones es abrir posiciones con el mismo nivel de riesgo pero en instrumentos totalmente distintos. Por esta razón, Dennis y las tortugas empleaban la volatilidad del mercado como método para medir el riesgo asociado a cada mercado en que operaban.

    Esto se empleaba con el fin de abrir posiciones en incrementos de capital con un aumento de riesgo o volatilidad constante. Esto sirve para aumentar los beneficios que brinda la diversificación y a la vez eleva las oportunidades de que las operaciones ganadoras terminen compensando y superando a las perdedoras.

    Antes de proseguir hay que aclarar que una diversificación como la que propone Dennis resulta más difícil de conseguir si no se cuenta con suficiente capital para operar. Por ejemplo, si en el ejemplo para la operación con el S&P 500 se hubiese contado con un capital menor de $100 000, el tamaño de cada unidad habría sido mucho más pequeño teniendose que redondear a 1, lo que aún así terminaría sobrepasando el tamaño recomendado para la posición.La manera en que esta estrategía diversifica el riesgo no la hace apta para utilizarla con cuentas pequeñas ya que se reduce la eficiencia de la diversificación tal como vimos anteriormente.


    El uso de las unidades para cuantificar el riesgo
    Al ser las Unidades una base para el tamaño de la posición, y al estar ajustadas al riesgo del mercado por volatilidad, constituyen tanto una forma de medir el tamaño como el riesgo de las posiciones.


    Dennis les dió a las tortugas una serie de reglas de gestión monetaria las cuales limitaban la cantidad de unidades con que podrían operar en un momento determinado, de acuerdo a cuatro niveles distintos. Con estas reglas el objetivo era minimizar las pérdidas cuando las posiciones eran perdedoras. De esta forma, los límites establecidos fueron los siguientes:

    • En un solo mercado: 4 Unidades máximo.
    • En mercados muy correlacionados: 6 Unidades máximo. Los mercados muy correlacionados incluyen oro y plata, petróleo crudo y gas, Eurodólar y Bonos del Tesoro.
    • En mercados con poca correlación: 10 Unidades máximo. Los mercados poco correlacionados incluyen oro y cobre, plata y cobre y ciertas combinaciones de cereales y granos.
    • En una sola dirección (al alza o a la baja): 12 Unidades máximo.

    Cuando las tortugas operaban con el máximo número de unidades para un nivel de riesgo específico decían que estaban "cargados". De esta manera, "cargados en el petróleo crudo" significaba que estaban operando en el petróleo crudo con 4 unicades mientras que "completamente cargados" indicaba que estaban operando con las 12 unidades máximas permitidas.

    Como se ajusta el tamaño de la posición

    Las tortugas no contaban con cuentas regulares de trading con un saldo de capital igual a la liquidez de la cuenta. En cambio, Richard Dennis le dio a cada uno una cuenta que en teoría iniciaba con $1000 000 en febrero de 1983. Además, al inicio de cada año el tamaño de la cuenta se ajustaba en relación al exito o el fracaso de la tortuga como trader. Una de las reglas que se les impuso a las tortugas fue que redujeran el tamaño de la cuenta en un 20% cada vez que llegaran a perder el 10% de la cuenta original.Esto quiere decir que si una tortuga que estaba operando con $1000 000 perdía el 10% (es decir $100 000), debería operar como si su cuenta fuera de $800 000 hasta el inicio del siguiente año donde se efectuaría el ajuste. Así, si la tortuga perdía nuevamente el 10% de la nueva cuenta ( el 10% de $800 000, es decir $80 000, lo que sumado a la perdida anterior haría un totak de $180 000), debería que reducir el tamaño de su cuenta otro 20% con lo cual tendría una cuenta de $640 000.


    Este conjunto de reglas de gestión de riesgo y de capital fueron las que usaron las tortugas cuando comenzaron a operar guiados por Richard Dennis. Eran reglas simples de seguir y efectivas a la vez. En la tercera parte de esta serie de artículos sobre las Reglas de las Tortugas se explicará el sistema de entrada al mercado, la parte que más interesa a los traders novatos, si bien como saben los traders expertos la parte más importante de todo sistema de trading es una adecuada gestión monetaria.


    Fuente de Información:

    -Artículo The Original Turtles
    Foro de Forex Trading United


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