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  1. #341
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    Re: Diario infernal


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    El par EURUSD, ha cruzado la EMA 200 en TF diario, con una vela bajista que a abierto por debajo de dicha EMA. En los time frame de 4 horas y 1 hora, el precio esta por debajo de sus respectivas EMAS. Con lo que creo que este par va a seguir bajando durante el día de hoy ayudado por las fundamentales en contra del euro y a favor del dolar. Abierta posición en corto con un take profit en un principio cerca del pivote mensual 1'35809. Quizá es algo arriesgado, porque aun que la vela diaria ha abierto por debajo, no significa que se haya confirmado la rotura con la EMA 200.
    oro/attachment.php?s=78189748ed0cbd7bb75f0569813ecb4a&attachmentid=27400&d=1400804209" id="attachment27400" rel="nofollow" >Diario infernal-eurusd_23_5_14.jpg

    Un saludo,
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  3. #342
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    Re: Diario infernal

    Como era de esperar el euro sigue bajando, con lo que hemos bajado el stop loss a break even, esperando a la fundamental del dolar a favor de éste, que le dé otro empujoncito más hacia abajo.
    oro/attachment.php?s=78189748ed0cbd7bb75f0569813ecb4a&attachmentid=27405&d=1400848787" id="attachment27405" rel="nofollow" >Diario infernal-eurusd_25_5_14_2.jpg

    De momento 25 pips de beneficio. El que me ha sorprendido ha sido el par EURGBP, pensando que iba a reaccionar también bajista con la fundamental de las 10 de la mañana, pero el mercado ha respondido de forma contraria y ha creado una vela alcista que me ha sacado del mercado.

    Un saludo,
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  4. #343
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    Re: Diario infernal

    Increíble, el mundo al revés, la fundamental se confirma a favor del dolar, y en vez de bajar el par, sube estrepitosamente. Menos mal que habia bajado un poco mas el stop loss para llevarme unos ridículos 14 pips.

    Esperaremos haber si después de la fundamental continua descendiendo, para volver a entrar en cortos si se da la oportunidad.

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  5. #344
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    Re: Diario infernal

    Como quien dice, me he quedado con el papel del caramelo, mesa final, quedando en septimo lugar de 853 jugadores, 6 eurillos.
    oro/attachment.php?s=78189748ed0cbd7bb75f0569813ecb4a&attachmentid=27421&d=1400887889" id="attachment27421" rel="nofollow" >Diario infernal-theflash025_24_5_14.jpg

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  6. #345

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    Re: Diario infernal

    Cita Iniciado por PZ_INFERNO Ver mensaje
    Como quien dice, me he quedado con el papel del caramelo, mesa final, quedando en septimo lugar de 853 jugadores, 6 eurillos.
    oro/attachment.php?s=78189748ed0cbd7bb75f0569813ecb4a&attachmentid=27421&d=1400887889" id="attachment27421" rel="nofollow" >Diario infernal-theflash025_24_5_14.jpg

    Un saludo,
    ¡Enhorabuena por ese logro!

    A seguir mejorando cada día más ¡?nimo!

    y Muchas gracias por compartir tus progresos, inspira mucho.
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    ¿ Me ayudas a ser una trader ganadora consistente?
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  7. #346
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    Re: Diario infernal

    Gracias, y a por esa remontada, que veo que tu gráfica va para arriba!!!!

    Un saludo,
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  8. #347
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    Re: Diario infernal

    Como todos sabeis hoy habla el presidente del banco europeo a la 15:30 y lo que va a suponer en volatilidad. Para los que decidais operar según los acontecimientos para aprovechar el impulso, ya sea bajita o alcista o dejo esta traducción que he hecho de la pag web del banco central europeo:

    La política monetaria en un largo período de baja inflación

    Discurso de Mario Draghi, presidente del BCE,
    en el Foro del BCE sobre Banca Central,
    Sintra, 26 de mayo 2014


    ***ResumenEn el contexto de una cierta desconexión entre el desempeño económico y la inflación de la respuesta de la política monetaria ha de ser cuidadosamente considerado y diseñado con precisión. No nos resignamos a que la inflación siguen siendo demasiado bajos durante demasiado tiempo. Pero para entender "lo que es demasiado bajo durante demasiado tiempo", tenemos que responder a dos preguntas.En primer lugar, ¿por qué es la inflación es tan baja?En segundo lugar, una vez que tenemos una descomposición de la inflación, podemos preguntarnos: ¿qué probabilidades hay de que persiste en el mediano plazo? La caída del precio de las materias primas han representado alrededor del 80% de la disminución de la inflación del área del euro desde finales de 2011, pero hay dos factores específicos de la zona del euro que contribuyen a la baja inflación:. El aumento de la tasa de cambio del euro y el proceso de los ajustes de precios relativos en algunos países de la zona euro.En la actualidad, nuestra expectativa es que la baja inflación se prolongará pero vuelve gradualmente a 2%. Nuestra responsabilidad es no obstante estar alerta a los riesgos para este escenario que pudieran surgir y preparados para la acción, si lo hacen. Lo que tenemos que ser especialmente vigilante para en este momento es la posibilidad de una espiral negativa a tomar fuerza entre entre la baja inflación, la caída de las expectativas de inflación y de crédito, en particular en países con problemas.Existe el riesgo de que las expectativas desinflacionarios afianzarse. Esto puede entonces causar hogares y las empresas diferir el gasto en un ciclo deflacionario clásico - sobre todo cuando la política monetaria es efectiva en el límite inferior y por lo tanto no puede dirigir la tasa nominal a compensar.En conjunto, las empresas de la zona del euro y los hogares no parecen estar particularmente expuestas a la dinámica de deflación de la deuda. Pero este cuadro enmascara la heterogeneidad dentro de la zona del euro. Relaciones de servicio de la deuda-ingreso tiende a ser mayor en países con problemas. Debilidad de crédito parece estar contribuyendo a la debilidad económica en estos países. Nuestro análisis sugiere que las restricciones de crédito están poniendo un freno a la recuperación de los países con problemas, que se suma a las presiones deflacionarias. Y la heterogeneidad se convierte en un factor para evaluar la baja inflación en la zona euro.En cuanto a la respuesta de la política monetaria, la cuestión clave es el tiempo. Tenemos que ser conscientes de los desajustes entre las diversas tendencias: el aumento de la demanda de crédito; la reparación de los balances de los bancos; y el desarrollo de los mercados de capital como un complemento a los préstamos bancarios. En este punto del ciclo, estas consideraciones ocupan un lugar destacado en las discusiones de los miembros del Consejo de Administración. No hay debate acerca de nuestro objetivo, que es devolver la inflación hacia el 2% en el mediano plazo, en línea con nuestro mandato.***Señoras y señores,Cuando empezamos a pensar sobre el lanzamiento de este foro en la primavera del año pasado, vimos un claro valor en dedicar un tiempo a retirarse de la presión de nuestras rutinas diarias y la inmediatez de las decisiones. La idea era que dedicar tiempo a la reflexión en profundidad sobre la manera de abordar los desafíos fundamentales que enfrentan los bancos centrales.En el evento, la oportunidad para reflexionar en profundidad ha demostrado ser tan valioso como lo que esperábamos - pero nuestra capacidad de desprenderse de las presiones del momento ha sido menos de lo que pensábamos. Nos reunimos en el contexto de una situación económica compleja: una recuperación consolidando poco a poco, pero uno que ha estado acompañada por una caída gradual en las tasas de inflación. Evolución cíclica también están interactuando con la evolución estructural, especialmente el desapalancamiento estructural del sistema bancario. Toda esta discusión amerita.Hasta cierto punto, una falta de conexión entre el desempeño económico y la inflación es de esperar en las primeras etapas de la recuperación económica. Como los hogares y las empresas a reanudar sus planes de gasto en las consecuencias de un largo período de moderación, tienden inicialmente a utilizar los recursos existentes con mayor intensidad. Esto aumenta la productividad medido, pero hace que el empleo para volver con más lentitud hacia su potencial, lo que reduce la presión de los precios.En este contexto, la respuesta de la política monetaria tiene que ser cuidadosamente considerado y diseñado con precisión. Nosotros no queremos ser demasiado reactiva a aquellas partes del proceso de desinflación que se espera que autocorregirse. Nosotros no queremos ser demasiado tolerante hacia aquellos factores que, si no se controla, puede minar de forma duradera la estabilidad de precios. No nos resignamos a que la inflación siguen siendo demasiado bajos durante demasiado tiempo. Pero para entender "lo que es demasiado bajo durante demasiado tiempo", tenemos que responder a dos preguntas.En primer lugar, ¿por qué es la inflación es tan baja? Esto es esencialmente una cuestión acerca de la anatomía de la inflación, es decir, la naturaleza de las perturbaciones que están causando la inflación se desvíe de su nivel deseado.En segundo lugar, una vez que tenemos una descomposición de la inflación, podemos preguntarnos: ¿qué probabilidades hay de que persiste en el mediano plazo? Esta es una pregunta relacionada con la fisiología de la inflación, es decir, la forma actual de baja inflación influye en el comportamiento económico de los efectos de la economía, especialmente a través de la formación de expectativas.A través del filtro de estas dos preguntas, me gustaría aprovechar mi intervención de esta mañana para discutir las próximas decisiones que enfrenta el Consejo de Gobierno.

    La anatomía de la desinflación

    La baja inflación no es particular de la zona del euro. La inflación es baja entre las economías avanzadas, debido principalmente al efecto de la disminución de los precios del petróleo sobre los precios al consumidor. Pero al mirar a la anatomía de la inflación, hay dos factores específicos de la zona del euro que contribuyen a una baja inflación, especialmente aquí.El primero es un factor común: el aumento de la tasa de cambio del euro y su efecto en el precio de las mercancías objeto de comercio internacional. El segundo es un factor local: el proceso de ajuste de precios relativos en algunos países de la zona euro que se baja la inflación agregada.Voy a explicar cada uno de estos a su vez.

    Los factores comunes La caída de los precios de los productos básicos explican la mayor parte de la desinflación de la zona euro ha experimentado desde finales de 2011. Los precios del Brent se redujeron en alrededor del 7% en términos de euros en el primer trimestre de este año, en comparación con el año anterior. Precios de los alimentos eran muy por debajo también. De hecho, estos dos componentes juntos han representado alrededor del 80% de la disminución de la zona del euro la inflación medida por el IAPC desde finales de 2011.La mayor parte de las presiones a la baja sobre los precios de consumo importados zona del euro se explica por el fortalecimiento del tipo de cambio efectivo del euro, en particular en relación con el dólar. En el último año, los precios del petróleo en dólares de Estados Unidos han fluctuado - en términos históricos - en un rango relativamente estrecho. Y ellos han mostrado una tendencia clara a la baja o al alza.Esto crea un equilibrio de fuerzas que pueda afectar a la inflación futura. Por un lado, los precios de los productos básicos impulsadas por la apreciación del euro ayudar a compensar la evolución en general débiles en la renta disponible en la zona del euro. De hecho, el ingreso disponible real se redujo a un ritmo más lento a lo largo de 2013, y se volvió ligeramente positivo en el cuarto trimestre, aumentando un 0,6% año con año. En la medida en que esto es compatible con la demanda interna en la zona del euro que también creará una presión al alza sobre la inflación.Por otro lado, la apreciación del tipo de cambio afecta a la demanda externa y reduce las ganancias de competitividad de los precios y costos de ajuste en algunos países de la zona euro. Esto tiene un efecto compensatorio sobre los ingresos reales disponibles, mientras que también hace la desinflación de base amplia más. De hecho, si nos fijamos en los precios de los bienes industriales no energéticos, que son principalmente transable, se observa una tendencia a la baja en todos los países de la zona euro.

    Los factores locales
    Para añadir a esto, la inflación global se ha arrastrado por factores locales vinculados a la crisis de la deuda soberana y el proceso de ajuste de precios relativos en los países estresados. Varios países de la zona euro están actualmente en proceso de devaluación interna para recuperar la competitividad de los precios, tanto a nivel internacional y dentro de la unión monetaria. Los ajustes cruciales vis-à-vis otros países de la zona euro tienen que llevarse a cabo independientemente de los cambios en el valor externo del euro.Este proceso se inició con vacilación en los primeros años de la crisis, en gran parte debido a las rigideces nominales en los salarios y los precios. El resultado fue que el ajuste se llevó a cabo más a través de cantidades - es decir, de desempleo - que a través de los precios.Países con problemas experimentados por tanto, un período prolongado de descenso de los ingresos disponibles y ajuste de los precios a largo dilatado. En este contexto, varios de ellos han visto la inflación subyacente doméstica - es decir, excluyendo los efectos de la energía y los alimentos los precios que acabo de describir - están muy por debajo de la media de la zona euro. Por ejemplo, la reciente caída global en servicios de precios, la inflación de la zona del euro es casi enteramente en la disminución de los precios de estos componentes en países con problemas.Sin embargo, en los últimos años, el ajuste de precios relativos se ha acelerado en los países estresados. Aunque esto también podría haber pesado inicialmente en los ingresos disponibles, creando una alineación más cercana entre el salario relativo y evolución de la productividad, debería apoyar cada vez más los ingresos futuros a través del canal de la competitividad. Crecimiento de las exportaciones ha sido impresionante en varios países estresados. Y de hecho, el crecimiento del ingreso nominal en los países estresados resultó positivo en el cuarto trimestre de 2013.

    La fisiología de la desinflación

    Para resumir: la caída de la energía y de los alimentos, junto con los efectos de ajuste de precios relativos en países con problemas, explican casi totalmente la desinflación que hemos visto en la zona del euro. También vemos que la desinflación produce fuerzas de los derechos compensatorios, lo que a su vez hacer que se auto-corrección. ¿Hasta qué punto debe la política monetaria, por lo tanto reaccionar ante estos acontecimientos?La respuesta se relaciona con la fisiología de la inflación: si estos factores es probable que persistan en el medio plazo y, por tanto, entran en el horizonte de la política monetaria. Movimientos temporales en el tipo de cambio o los ajustes de precios relativos que normalmente no justificarían una respuesta de política monetaria. Dado el retraso en la transmisión de la política monetaria, un impulso monetario habría golpeado la economía justo cuando el efecto sobre la inflación se ha desvanecido y el impulso ya no es necesario.Dicho esto, las perturbaciones pueden cambiar: en ciertas circunstancias las crisis temporales pueden transformarse en choques persistentes a través de efectos de segunda ronda. En particular, un período prolongado de tasas bajas o incluso negativas de inflación podría desestabilizar las expectativas de inflación. Y sabemos por la experiencia internacional de este cambio puede ocurrir muy rápidamente, especialmente si el objetivo de la política monetaria no es clara. Por lo tanto, tenemos que juzgar cuidadosamente cómo una descarga aparentemente temporal se está extendiendo a través de la economía y que afecta a las expectativas.Por otra parte, la situación es más compleja si hay deficiencias en la transmisión de la política monetaria que se extienden el desfase entre nuestras decisiones y su impacto en los precios, como podemos ver en la zona del euro en la actualidad. En estas circunstancias, existe el riesgo de que, si un shock temporal vuelve más persistente, cualquier respuesta de política monetaria podría llegar demasiado tarde para evitar un desplazamiento a la baja más grave en las expectativas. Por lo tanto, una acción más preventiva puede estar justificada.En la actualidad, nuestra expectativa es que la baja inflación se prolongará pero vuelve poco a poco a cerca de 2%. Nuestra responsabilidad es no obstante estar alerta a los riesgos para este escenario que pudieran surgir y preparados para la acción, si lo hacen. Lo que tenemos que ser especialmente vigilante para en este momento es, en mi opinión, el potencial de una espiral negativa a tomar fuerza entre entre la baja inflación, la caída de las expectativas de inflación y de crédito, en particular en países con problemas.Me explico.

    La baja inflación, las expectativas y el crédito
    Recuerde que los países que llevan a cabo los ajustes de precios relativos tienen que ajustarse en relación a la tasa media de inflación de la zona euro. Por lo tanto, baja inflación reduce la "barra nominal" en torno al cual los ajustes en todos los países tienen que suceder. En estas circunstancias, los países estresados probablemente experimentará un período temporal de tasas muy bajas o negativas de inflación. Esto es lo que vemos en la zona del euro en el momento.Pero aquí las fuentes comunes y locales de la desinflación que he mencionado antes interactúan. El efecto de una apreciación de la moneda es mantener pulsada la inflación general de la zona euro. La barra nominal en torno al cual el ajuste se lleva a cabo es más bajo: En particular, vemos un aumento de la inflación en los países no estresados que es insuficiente para elevar la media de la zona euro de nuevo a 2%. Y el ajuste a la baja en los países que sufren estrés se convierte en probablemente más difícil y ciertamente más tiempo, sobre todo si las rigideces nominales implican que los precios y costos no pueden adaptarse rápidamente.En esta situación, existe el riesgo de que las expectativas desinflacionarios afianzarse. Esto puede entonces causar hogares y las empresas diferir el gasto en un ciclo deflacionario clásico - sobre todo cuando la política monetaria es efectiva en el límite inferior y por lo tanto no puede dirigir la tasa nominal a compensar.Además, un período inesperado de baja inflación y resultados de ingresos nominales bajas en una futura carga real de la deuda actual y esperada superior. A no ser compensada por las expectativas de mayor ingreso futuro, las empresas pueden reducir la inversión y el consumo de los hogares. Los bancos pueden a su vez responder a esta situación con los estándares de crédito más estrictas, lo que refuerza la presión deflacionista y, por tanto empeora carga de la deuda. Este es un terreno fértil para una espiral negativa perniciosa, que a su vez afecta también a las expectativas.

    Propagación a través de la zona del euro
    Así vemos señales de que la baja inflación puede propagar a través de la zona del euro de esta manera?En conjunto, las empresas de la zona del euro y los hogares no parecen estar particularmente expuestas a la dinámica de deflación de la deuda. La carga de intereses de las empresas de la zona del euro - la proporción de sus pagos de intereses brutos a excedente bruto de explotación - de hecho ha caído del 22% en 2008 a menos del 12% a finales de 2013, lo que sugiere que las empresas están en una posición más fuerte hoy para soportar un período de baja inflación. Para los hogares de la zona del euro ratios de servicio de la deuda-ingreso son similares - alrededor del 14% -, mientras que el mediano de los hogares tiene el equivalente de los ingresos en torno a dos meses en activos líquidos para amortiguar las crisis de ingresos nominales.Pero lo más importante, la imagen oculta la heterogeneidad se mencionó anteriormente. Para las empresas de algunos países de la carga de intereses ha de hecho aumentado desde 2008, en particular para las empresas con sede en países con problemas. Relaciones de servicio de la deuda-ingresos también tienden a ser más altos en países con problemas, lo que implica una mayor vulnerabilidad en estas jurisdicciones si baja inflación persiste.Los préstamos del Banco también presenta un panorama mixto. Encuestas de comportamiento de los bancos muestran una situación global mejorando gradualmente. Según las últimas condiciones de crédito encuesta sobre préstamos bancarios en general estabilizado en el inicio de este año, e incluso mejorado en algunos países estresados. El proceso de ajuste gradual que los bancos informaron de toda la crisis parece haber llegado a su fin.Dicho esto, las condiciones de crédito siguen siendo muy heterogéneos entre países y sectores. Según la última encuesta del BCE sobre el acceso al crédito de las empresas pequeñas y medianas empresas (PYME), las restricciones de oferta siguen siendo especialmente fuerte para las PYME en países con problemas. El porcentaje de restricciones financieras, pero las pymes viables - es decir, aquellos con una facturación positiva en los últimos seis meses en busca de un préstamo bancario - varía entre un mínimo de 1% en Alemania y Austria, a un cuarto de la población total en España y tanto como un tercio en Portugal.Es importante destacar que la debilidad del crédito parece estar contribuyendo a la debilidad económica en los países estresados. Para mostrar esto, se puede llevar a cabo un ejercicio cuantitativo para calcular "crédito normal", similar a la noción de la producción potencial. La diferencia entre el volumen real del crédito y de crédito normal ofrece una medida de la "brecha de crédito", análoga a la brecha del producto. No es sorprendente que este ejercicio revela que en las economías no estresados la brecha de crédito es o insignificante o hacer una pequeña contribución a la debilidad económica. En las economías de estrés, la misma medida contribuye a un máximo de un tercio de la atonía económica.Este análisis sugiere que las restricciones de crédito están poniendo un freno a la recuperación de los países con problemas, que se suma a las presiones deflacionarias. También puede ver por qué la heterogeneidad se convierte en un factor en la evaluación de la baja inflación en la zona euro.

    Calibración de la respuesta de la política

    ¿Cuál es la respuesta política adecuada a estos acontecimientos?En esencia, estamos ante tres cuestiones que podrían justificar una respuesta. En primer lugar, el efecto común de los factores exógenos, entre ellos el tipo de cambio, en la inflación del área del euro. En segundo lugar, el efecto de la evolución asimétrica endógenos, como el acceso al crédito apretado para las partes y sectores de la zona del euro. Y en tercer lugar, el riesgo de que esos efectos se combinan para generar un régimen más persistente de la inflación excesivamente baja.Permítanme extenderme sobre esas tres cuestiones. En primer lugar, en la medida en que la evolución de los mercados de divisas, monetarios y de capitales dan lugar a un endurecimiento injustificado de las condiciones monetarias y financieras, esto requeriría un ajuste de los instrumentos convencionales, así como para asegurar el grado de acomodación monetaria prevista por el Consejo de Gobierno .En el otro extremo del espectro, sería una salida a la baja demasiado prolongado de la inflación y / o las expectativas de inflación de nuestro escenario base proyectado, por ejemplo, debido a la interacción entre la evolución del tipo de cambio y las expectativas de inflación de mediano plazo como expliqué anteriormente. Esto requeriría una política más expansionista, lo que sería el contexto de un programa de compra de activos de base amplia.Una situación intermedia es aquella en que las restricciones de oferta de crédito interfieren con la transmisión de la política monetaria y entorpece los efectos de nuestra política monetaria prevista. Esto requeriría medidas específicas para ayudar a aliviar las restricciones de crédito. Me gustaría detenerme brevemente en esta contingencia, ya que se refiere a la importante cuestión de si los resultados de débil crecimiento del crédito de la baja demanda de crédito o limitaciones de la oferta.Débil demanda de crédito en las primeras etapas de una recuperación económica no es inusual. El crecimiento del crédito normalmente se retrasa la recuperación de tres a cuatro trimestres ya que las empresas retirar fondos internos. Pero una recuperación eventualmente resulta en el crecimiento de la demanda de crédito. Y en este punto, la política monetaria para producir todos sus efectos, no debe haber restricciones vinculantes sobre la oferta de crédito a través del sistema bancario. Cuanto más avanza la recuperación, el más importante que es que las restricciones de oferta facilidad para que la recuperación puede ganar espacio. Teniendo en cuenta que nos encontramos en el ciclo actual, es muy deseable que los bancos avanzan el ajuste estructural de sus balances, de manera que puedan satisfacer la demanda de crédito a medida que emerge.Es en parte por esta razón que nosotros desde el principio pusimos mucho énfasis en una evaluación integral oportuna de los balances de los bancos, en el contexto de la creación del Mecanismo de Supervisión individual. La distribución anticipada bancaria ajuste de los balances aborda las limitaciones de capital en la oferta de crédito. Sólo los bancos que han justificado plenamente por las pérdidas de legado y mantener suficiente capital pueden asumir el riesgo de nuevo y, por tanto, su origen y los préstamos de los precios en condiciones normales. La evaluación integral, mientras que todavía está en curso, ya ha tenido un efecto catalizador sobre la revaluación de activos y el aprovisionamiento y en la obtención de capital. Esperamos que también se traduzca en nuevos créditos, ya que llega a su cumplimiento.Satisfacer la demanda de crédito es también por eso que hemos apoyado públicamente medidas para reactivar la titulización de alta calidad en Europa. Esto complementa la evaluación integral, ayudando a eliminar las restricciones de capital para la originación de créditos. Y es compatible con el desarrollo de los mercados de capitales, lo que será esencial para mantener la oferta de crédito, mientras que el sistema bancario transición hacia un modelo menos apalancadas, menos arriesgado.La cuestión clave hoy en día, sin embargo, es el momento. Tenemos que ser conscientes de los desajustes existentes entre las diversas tendencias: el aumento de la demanda de crédito; la reparación de los balances de los bancos; y el desarrollo de los mercados de capital como un complemento a los préstamos bancarios. La demanda de crédito puede recoger más rápidamente que las otras tendencias ganan terreno.Si, en este contexto, la disponibilidad de financiamiento a largo plazo es un factor limitante en la originación de préstamos, a continuación, la política monetaria puede jugar un papel de puente. Plazo financiación de préstamos, ya sea en el balance - es decir, a través de operaciones de refinanciación - o fuera de balance - es decir, a través de compras de valores respaldados por activos - podría ayudar a reducir cualquier lastre para la recuperación que viene de la oferta de crédito temporal limitaciones.

    Conclusión

    Permítanme concluir.Lo que he presentado hoy es una descomposición de los factores detrás de la baja inflación en la zona euro, y cómo interactúan, se filtre a través de la economía real y puede afectar a la estabilidad de precios a medio plazo.En este punto del ciclo, las tres contingencias que he discutido siguen de actualidad y ocupan un lugar destacado en las discusiones de los miembros del Consejo de Administración.Ciertamente, cualquier respuesta política requiere una cuidadosa evaluación de los costos y beneficios de las distintas herramientas a la mano. Pero no hay un debate acerca de nuestro objetivo, que es devolver la inflación hacia el 2% en el mediano plazo, en línea con nuestro mandato.

    Espero que os sirva de utilidad.

    Un saludo,
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  9. #348
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    Re: Diario infernal

    Hola PZ_INFERNO, he estado revisando tu estrategia y tu diario, muy interesante.


    Muchas gracias por compartirlo, te acompaño en tu lucha. Un saludo.




    Cita Iniciado por PZ_INFERNO Ver mensaje
    Hola amigos, llevo poco tiempo en esta gran comunidad, y la verdad es que me lo he pensado y mucho antes de abrir un diario ya que ello requiere constancia y disciplina.

    Si los que estáis leyendo estas líneas no tenéis un diario, creo que seria un buen momento para solucionarlo, ya que nos aporta muchos beneficios a la hora de ganar experiencia en el trading del día a día. Ocurrirá que habrá días en que no tengamos ganas, o nos sea pesado, o no sepamos exactamente como empezar, pero a la larga nos ayuda a mejorar y no solo en el trading, sino como personas humanas.
    Un diario puede ser superfluo (contar solo por encima las operaciones de trading) o muy personal, en el que contamos el porque hemos hecho una operación, como nos sentíamos, que es lo que nos ha afectado en caso de que no haya salido como esperábamos y aspectos personales de nuestra vida diaria, que queramos o no, siempre dejan nuestra huella a la hora de sentarnos delante de una pantalla y empezar a analizar esos "palitos" que suben y bajan.
    Un diario de trading nos ayuda a tener mas confianza en nosotros mismos, en el que poco a poco vemos nuestra evolución, en qué hemos fallado, sobrevalorado, pasado por alto.....
    Otro aspecto fundamental es que ese diario lo ven más personas del mismo sector, que con sus comentarios te ayudaran a ver las cosas desde otra perspectiva... algunos te aplaudirán.... otros te criticarán... lo importante es sacar lo mejor de cada comentario, y que en esta comunidad tengo por seguro que valen su peso en oro.

    Desde pequeño empecé en el sector de la informática, en el que siempre me he mantenido, ya a los 16 años empecé a trabajar en una de las primeras tiendas de informática que se abrieron en Barcelona, por aquel entonces, la marca EPSON era la reina de las impresoras. La tienda en la que trabajaba era distribuidor directo de esta marca tanto en impresoras como en ordenadores, algo que por aquellos años, comprarse un ordenador suponía un gran coste, rodando generalmente entre los 300000 ptas y medio millon. Ordenadores con procesador 8086, que si necesitaban hacer cálculos matemáticos, tenias que colocarle un preprocesador matemático, que costaba unas 100000 ptas, discos duros de pocos megas, pantallas de fosforo verde, y impresoras matriciales.
    Como a todos los jóvenes de aquella época, nuestro futuro se vió truncado por el inevitable servicio militar que a mi me tocó en el año 1989, en el que me destinaron a Cartagena, del que conservo muy malos recuerdos, ya que las novatadas estaban a la orden del día, y no eran precisamente chiquilladas pequeñas, sino que te amargaban la existencia. Ya en los últimos meses, cuando uno ya se le consideraba veterano, ya tenias una vida diaria mas tranquila, sin tener que estar vigilando por las noches alguna novatada inesperada.
    Yo soy de los que pienso que si a mi no me gusta algo, ¿porque hacérselo a los demás?, con lo que intenté inculcar a mis compañeros que era ya hora de abandonar tal absurda práctica. Veía con gran satisfacción como los nuevos reemplazos agradecían el que se les respetara como seres humanos, muchas veces no hacia falta verlo salir de sus labios, lo podía ver en sus rostros. A los pocos años después de terminar el servicio militar, se eliminó la obligatoriedad de hacerlo.
    Cuando volví a casa, retomé la programación, dedicándome a crear programas para los video-clubs, algo que empezaban a salir como setas por todos sitios. Quien no se acuerda de los primeros reproductores de vídeos beta que posteriormente fueron sustituidos por vhs.
    Posteriormente entré gracias a mi tio, en una empresa de diseño y maquetación de revistas. Se realizaban por aquel entonces con Mac, mucho mas potentes que los pcs de aquella época.
    Fue una época dorada para mi, en la que disfrutaba de mi trabajo. Entre las revistas, había una extinta, Megaforce, de la que me encargaba de la maquetacion, y de una de las secciones. Dicha revista estaba enfocada para el publico apasionado de las consolas, en el que mes a mes, publicábamos las novedades que salían para la marca SEGA, (quien no se acuerda de la Master System, o la Megadrive, o de la primera consola portátil, la GAME GEAR que sacaron que tenia televisión incluida). Se realizaban concursos, en el que un servidor era el que hacia de mano inocente para seleccionar al ganador de una consola entre los participantes que enviaban cartas a la redacción. Una de las secciones que llevaba personalmente era la de los trucos, en el que me hacia pasar por la mascota SONIC (¿os acordáis del famoso erizo con puas azules?).

    Unos años después, continué como profesor de informática, cuando empezaba el boom de los ordenadores, y proliferaban las academias en las que se impartia MS-DOS, windows 98, lenguajes de programación, entre ellos el C++, basic, visual basic.. etc etc.

    Estuve también una temporada en ferias de informática, enseñando las bondades de los Mac en aspectos multitarea.

    Posteriormente me embarqué por mediación de por aquel entonces mi novia, que le surgió un trabajo en hosteleria en Mallorca, y con lo poco que reuní, me aventuré a buscar trabajo.
    Poco a poco, nos fuimos aclimatando, yo encontré trabajo como técnico, que al año, me aventuré a abrir mi primer negocio.
    Mi idea, un idea que tenia desde hace unos años, era la de montar una red de ordenadores, en el que la gente pudieran competir entre ellos. Hoy en día se le conoce como cibers, y que por aquella época creo que fuí de los primeros en abrir, en el que también dábamos servicio internet (cuando antes teníamos conexión modem, y que posteriormente surgió la RDSI que dió paso a la ADSL de hoy en día) y cursos de informática.
    También fueron unos años de disfrute, porque yo, era como un niño mas, que disfrutaba jugando con los juegos en red con los clientes, (quien no conoce juegos que marcaron una epoca: Counter Strike, Unreal, Battlefield, Age of empires....)
    El negocio se fue ampliando y con los años se transformó en tienda de informática, debido a mi ambición, registre la marca y empece a ofrecer un sistema de franquicias. La empresa evoluciono a mayorista, distribuyendo directamente diferentes marcas importantes.

    Pero todo tiene un final, y mi final fue cuando empezó la crisis y sobre el 2008 dos clientes importantes me dejaron una deuda descomunal que me hizo imposible continuar con mi negocio. Todo ello me arrastró a perder lo que duramente había luchado por ello durante 10 años: casa, vehiculos..... y empezar de nuevo en Almeria, donde mi mujer tenia familia y el nivel económico no es tan alto como en otras provincias.
    He seguido realizando proyectos pero a un nivel mas bajo, como una tienda online, y reparación de ordenadores a domicilio.
    Un gran problema que ha tenido y sigue teniendo la informática es que el sector se tira los margenes unos a otros, con lo que hoy en día, vender un portátil de 500 euros, te ganas 9¬ y aun así lo estás vendiendo caro. Todo gracias a mayoristas que montan paginas web en el que se saltan el canal de distribución vendiendo directamente al cliente (algunos casos muy conocidos pero que no voy a darles mas publicidad de la que tienen). Esto esta provocando que tiendas pequeñas y medianas de informática estén cerrando ya que no pueden competir con dichos precios, ya que un cliente de calle, esta comprando mas barato, que el propio vendedor que tiene la tienda con sus gastos mensuales (alquiler, luz, autónomos.. etc etc).

    Cuando me vine a Almeria, descubrí por televisión el poker online. Me fascinó mucho ese mundo y a través de un freeroll gane un torneo de 1000 euroscon el que empecé a crear mi bankroll . Aquí empezó mi época en la que mientras trabajaba en un mayorista local de informática, por las noches estudiaba todo lo que podía sobre la modalidad Texas Hold'em, en la que practicaba en mesas de cash.
    Nunca he llegado a ser un ganador consistente, y como ocurre en el forex, hay rachas buenas y malas (en el poker pueden ser mucho mas largas esas rachas negativas). Pero de todo siempre se saca lo positivo, y es un gran club que formé, en el que a día de hoy está mas activo que nunca (con unos 140 miembros) y que recientemente se hizo la primera quedada en aranjuez. Yo desgraciadamente no pude asistir pero, los que asistieron disfrutaron enormemente, y es que no es para menos. Un año hablándonos por un foro, y cada noche mediante un programa de voz conocido, llamado raidcall, durante un año, cada noche comunicándonos, ayudándonos entre todos, se ha entablado entre los miembros una gran amistad. Algo que esta patente aquí también, en trading united.

    A día de hoy, tras conocer el forex hace unos 10 meses, y como es habitual en mi, estudiando todo lo que encontraba por internet, vídeos, webinarios..... acabo encontrando esta comunidad. Intento seguir aprendiendo todo lo que puedo, tengo mucho tiempo para ello, ya que mi actual trabajo en un hotel por las noches, debido a las horas que uno se pasa sentado en recepción, tengo tiempo a estudiar y revisar mis operaciones abiertas.

    A mis 42 años tengo claro que tal como está el panorama no voy a encontrar un trabajo estable y asegurado, con lo que mi meta es aprender y seguir cogiendo experiencia para en un futuro poder llegar a vivir del forex, aunque siempre con los pies en el suelo y siendo realistas. El camino no va a ser fácil, porque hay familiares que no entienden como se puede ganar la vida con lo que ellos llaman "un juego", aunque cuento con el apoyo principal de mi mujer, y eso es muy importante. Soy una persona que no le gusta quedarse de brazos cruzados lamentándose de como están las cosas.


    Personalmente quiero empezar una nueva etapa, con un sistema que me agencié hace poco, y que compartí en la sección de estrategias, para hacer scalping en 15 minutos. Hasta ahora yo hacia operaciones en 4 horas y diario, y he empezado a intercalar scalping durante las mañanas. Debido a mi trabajo nocturno, una semana si y otra no, utilizo los dos sistemas. Cuando trabajo por la noche, realizo operaciones en 4 horas y cuando tengo la semana libre, operar desde las 8 de la mañana hasta la 1 que paro para realizar otras obligaciones caseras, y si se encarta, alguna tarde ojear los gráficos por si veo alguna oportunidad.

    Como a muchos de vosotros me gustaría hacer del trading mi trabajo, pero aun me queda muuucho que pelearme con los gráficos para que así sea. De momento no he conocido el descalabre de una cuenta, ya que las cuentas demo y en la real en la que estoy ahora mismo, gracias al sistema de gestión de capital que aplico similar al poker, y el utilizar de momento lotajes muy pequeños, con lo que las perdidas son infimas.
    Al igual que he creado este diario para mejorar en el trading, espero ayudar también con mis conocimientos, aunque sean pocos, así como todo lo que he aprendido del poker que pueda extrapolar al forex, porque creo que tiene muchos puntos en común tal como he explicado en algunos artículos.

    Espero no haberos aburrido con esta introducción y en otro post ya ire desgranando la estrategia, que la tenéis explicada en este hilo:
    http://www.tradingunited.es/foro/est...5-minutos.html

    Mi idea es día a día explicar mis operaciones de trading en el que estáis todos invitados a comentarlas y criticarlas todo lo que podáis.

    Un saludo,
    Foro de Forex Trading United

     

  10. #349
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    Re: Diario infernal

    Menudo post y análisis técnico te has currado pz. Muy bueno. Te mando reputación. Se nota que tienes buenas aptitudes para la redacción y el análisis.

    Salu2

    Cita Iniciado por PZ_INFERNO Ver mensaje
    Como todos sabeis hoy habla el presidente del banco europeo a la 15:30 y lo que va a suponer en volatilidad. Para los que decidais operar según los acontecimientos para aprovechar el impulso, ya sea bajita o alcista o dejo esta traducción que he hecho de la pag web del banco central europeo:

    La política monetaria en un largo período de baja inflación

    Discurso de Mario Draghi, presidente del BCE,
    en el Foro del BCE sobre Banca Central,
    Sintra, 26 de mayo 2014


    ***ResumenEn el contexto de una cierta desconexión entre el desempeño económico y la inflación de la respuesta de la política monetaria ha de ser cuidadosamente considerado y diseñado con precisión. No nos resignamos a que la inflación siguen siendo demasiado bajos durante demasiado tiempo. Pero para entender "lo que es demasiado bajo durante demasiado tiempo", tenemos que responder a dos preguntas.En primer lugar, ¿por qué es la inflación es tan baja?En segundo lugar, una vez que tenemos una descomposición de la inflación, podemos preguntarnos: ¿qué probabilidades hay de que persiste en el mediano plazo? La caída del precio de las materias primas han representado alrededor del 80% de la disminución de la inflación del área del euro desde finales de 2011, pero hay dos factores específicos de la zona del euro que contribuyen a la baja inflación:. El aumento de la tasa de cambio del euro y el proceso de los ajustes de precios relativos en algunos países de la zona euro.En la actualidad, nuestra expectativa es que la baja inflación se prolongará pero vuelve gradualmente a 2%. Nuestra responsabilidad es no obstante estar alerta a los riesgos para este escenario que pudieran surgir y preparados para la acción, si lo hacen. Lo que tenemos que ser especialmente vigilante para en este momento es la posibilidad de una espiral negativa a tomar fuerza entre entre la baja inflación, la caída de las expectativas de inflación y de crédito, en particular en países con problemas.Existe el riesgo de que las expectativas desinflacionarios afianzarse. Esto puede entonces causar hogares y las empresas diferir el gasto en un ciclo deflacionario clásico - sobre todo cuando la política monetaria es efectiva en el límite inferior y por lo tanto no puede dirigir la tasa nominal a compensar.En conjunto, las empresas de la zona del euro y los hogares no parecen estar particularmente expuestas a la dinámica de deflación de la deuda. Pero este cuadro enmascara la heterogeneidad dentro de la zona del euro. Relaciones de servicio de la deuda-ingreso tiende a ser mayor en países con problemas. Debilidad de crédito parece estar contribuyendo a la debilidad económica en estos países. Nuestro análisis sugiere que las restricciones de crédito están poniendo un freno a la recuperación de los países con problemas, que se suma a las presiones deflacionarias. Y la heterogeneidad se convierte en un factor para evaluar la baja inflación en la zona euro.En cuanto a la respuesta de la política monetaria, la cuestión clave es el tiempo. Tenemos que ser conscientes de los desajustes entre las diversas tendencias: el aumento de la demanda de crédito; la reparación de los balances de los bancos; y el desarrollo de los mercados de capital como un complemento a los préstamos bancarios. En este punto del ciclo, estas consideraciones ocupan un lugar destacado en las discusiones de los miembros del Consejo de Administración. No hay debate acerca de nuestro objetivo, que es devolver la inflación hacia el 2% en el mediano plazo, en línea con nuestro mandato.***Señoras y señores,Cuando empezamos a pensar sobre el lanzamiento de este foro en la primavera del año pasado, vimos un claro valor en dedicar un tiempo a retirarse de la presión de nuestras rutinas diarias y la inmediatez de las decisiones. La idea era que dedicar tiempo a la reflexión en profundidad sobre la manera de abordar los desafíos fundamentales que enfrentan los bancos centrales.En el evento, la oportunidad para reflexionar en profundidad ha demostrado ser tan valioso como lo que esperábamos - pero nuestra capacidad de desprenderse de las presiones del momento ha sido menos de lo que pensábamos. Nos reunimos en el contexto de una situación económica compleja: una recuperación consolidando poco a poco, pero uno que ha estado acompañada por una caída gradual en las tasas de inflación. Evolución cíclica también están interactuando con la evolución estructural, especialmente el desapalancamiento estructural del sistema bancario. Toda esta discusión amerita.Hasta cierto punto, una falta de conexión entre el desempeño económico y la inflación es de esperar en las primeras etapas de la recuperación económica. Como los hogares y las empresas a reanudar sus planes de gasto en las consecuencias de un largo período de moderación, tienden inicialmente a utilizar los recursos existentes con mayor intensidad. Esto aumenta la productividad medido, pero hace que el empleo para volver con más lentitud hacia su potencial, lo que reduce la presión de los precios.En este contexto, la respuesta de la política monetaria tiene que ser cuidadosamente considerado y diseñado con precisión. Nosotros no queremos ser demasiado reactiva a aquellas partes del proceso de desinflación que se espera que autocorregirse. Nosotros no queremos ser demasiado tolerante hacia aquellos factores que, si no se controla, puede minar de forma duradera la estabilidad de precios. No nos resignamos a que la inflación siguen siendo demasiado bajos durante demasiado tiempo. Pero para entender "lo que es demasiado bajo durante demasiado tiempo", tenemos que responder a dos preguntas.En primer lugar, ¿por qué es la inflación es tan baja? Esto es esencialmente una cuestión acerca de la anatomía de la inflación, es decir, la naturaleza de las perturbaciones que están causando la inflación se desvíe de su nivel deseado.En segundo lugar, una vez que tenemos una descomposición de la inflación, podemos preguntarnos: ¿qué probabilidades hay de que persiste en el mediano plazo? Esta es una pregunta relacionada con la fisiología de la inflación, es decir, la forma actual de baja inflación influye en el comportamiento económico de los efectos de la economía, especialmente a través de la formación de expectativas.A través del filtro de estas dos preguntas, me gustaría aprovechar mi intervención de esta mañana para discutir las próximas decisiones que enfrenta el Consejo de Gobierno.

    La anatomía de la desinflación

    La baja inflación no es particular de la zona del euro. La inflación es baja entre las economías avanzadas, debido principalmente al efecto de la disminución de los precios del petróleo sobre los precios al consumidor. Pero al mirar a la anatomía de la inflación, hay dos factores específicos de la zona del euro que contribuyen a una baja inflación, especialmente aquí.El primero es un factor común: el aumento de la tasa de cambio del euro y su efecto en el precio de las mercancías objeto de comercio internacional. El segundo es un factor local: el proceso de ajuste de precios relativos en algunos países de la zona euro que se baja la inflación agregada.Voy a explicar cada uno de estos a su vez.

    Los factores comunes La caída de los precios de los productos básicos explican la mayor parte de la desinflación de la zona euro ha experimentado desde finales de 2011. Los precios del Brent se redujeron en alrededor del 7% en términos de euros en el primer trimestre de este año, en comparación con el año anterior. Precios de los alimentos eran muy por debajo también. De hecho, estos dos componentes juntos han representado alrededor del 80% de la disminución de la zona del euro la inflación medida por el IAPC desde finales de 2011.La mayor parte de las presiones a la baja sobre los precios de consumo importados zona del euro se explica por el fortalecimiento del tipo de cambio efectivo del euro, en particular en relación con el dólar. En el último año, los precios del petróleo en dólares de Estados Unidos han fluctuado - en términos históricos - en un rango relativamente estrecho. Y ellos han mostrado una tendencia clara a la baja o al alza.Esto crea un equilibrio de fuerzas que pueda afectar a la inflación futura. Por un lado, los precios de los productos básicos impulsadas por la apreciación del euro ayudar a compensar la evolución en general débiles en la renta disponible en la zona del euro. De hecho, el ingreso disponible real se redujo a un ritmo más lento a lo largo de 2013, y se volvió ligeramente positivo en el cuarto trimestre, aumentando un 0,6% año con año. En la medida en que esto es compatible con la demanda interna en la zona del euro que también creará una presión al alza sobre la inflación.Por otro lado, la apreciación del tipo de cambio afecta a la demanda externa y reduce las ganancias de competitividad de los precios y costos de ajuste en algunos países de la zona euro. Esto tiene un efecto compensatorio sobre los ingresos reales disponibles, mientras que también hace la desinflación de base amplia más. De hecho, si nos fijamos en los precios de los bienes industriales no energéticos, que son principalmente transable, se observa una tendencia a la baja en todos los países de la zona euro.

    Los factores locales
    Para añadir a esto, la inflación global se ha arrastrado por factores locales vinculados a la crisis de la deuda soberana y el proceso de ajuste de precios relativos en los países estresados. Varios países de la zona euro están actualmente en proceso de devaluación interna para recuperar la competitividad de los precios, tanto a nivel internacional y dentro de la unión monetaria. Los ajustes cruciales vis-à-vis otros países de la zona euro tienen que llevarse a cabo independientemente de los cambios en el valor externo del euro.Este proceso se inició con vacilación en los primeros años de la crisis, en gran parte debido a las rigideces nominales en los salarios y los precios. El resultado fue que el ajuste se llevó a cabo más a través de cantidades - es decir, de desempleo - que a través de los precios.Países con problemas experimentados por tanto, un período prolongado de descenso de los ingresos disponibles y ajuste de los precios a largo dilatado. En este contexto, varios de ellos han visto la inflación subyacente doméstica - es decir, excluyendo los efectos de la energía y los alimentos los precios que acabo de describir - están muy por debajo de la media de la zona euro. Por ejemplo, la reciente caída global en servicios de precios, la inflación de la zona del euro es casi enteramente en la disminución de los precios de estos componentes en países con problemas.Sin embargo, en los últimos años, el ajuste de precios relativos se ha acelerado en los países estresados. Aunque esto también podría haber pesado inicialmente en los ingresos disponibles, creando una alineación más cercana entre el salario relativo y evolución de la productividad, debería apoyar cada vez más los ingresos futuros a través del canal de la competitividad. Crecimiento de las exportaciones ha sido impresionante en varios países estresados. Y de hecho, el crecimiento del ingreso nominal en los países estresados resultó positivo en el cuarto trimestre de 2013.

    La fisiología de la desinflación

    Para resumir: la caída de la energía y de los alimentos, junto con los efectos de ajuste de precios relativos en países con problemas, explican casi totalmente la desinflación que hemos visto en la zona del euro. También vemos que la desinflación produce fuerzas de los derechos compensatorios, lo que a su vez hacer que se auto-corrección. ¿Hasta qué punto debe la política monetaria, por lo tanto reaccionar ante estos acontecimientos?La respuesta se relaciona con la fisiología de la inflación: si estos factores es probable que persistan en el medio plazo y, por tanto, entran en el horizonte de la política monetaria. Movimientos temporales en el tipo de cambio o los ajustes de precios relativos que normalmente no justificarían una respuesta de política monetaria. Dado el retraso en la transmisión de la política monetaria, un impulso monetario habría golpeado la economía justo cuando el efecto sobre la inflación se ha desvanecido y el impulso ya no es necesario.Dicho esto, las perturbaciones pueden cambiar: en ciertas circunstancias las crisis temporales pueden transformarse en choques persistentes a través de efectos de segunda ronda. En particular, un período prolongado de tasas bajas o incluso negativas de inflación podría desestabilizar las expectativas de inflación. Y sabemos por la experiencia internacional de este cambio puede ocurrir muy rápidamente, especialmente si el objetivo de la política monetaria no es clara. Por lo tanto, tenemos que juzgar cuidadosamente cómo una descarga aparentemente temporal se está extendiendo a través de la economía y que afecta a las expectativas.Por otra parte, la situación es más compleja si hay deficiencias en la transmisión de la política monetaria que se extienden el desfase entre nuestras decisiones y su impacto en los precios, como podemos ver en la zona del euro en la actualidad. En estas circunstancias, existe el riesgo de que, si un shock temporal vuelve más persistente, cualquier respuesta de política monetaria podría llegar demasiado tarde para evitar un desplazamiento a la baja más grave en las expectativas. Por lo tanto, una acción más preventiva puede estar justificada.En la actualidad, nuestra expectativa es que la baja inflación se prolongará pero vuelve poco a poco a cerca de 2%. Nuestra responsabilidad es no obstante estar alerta a los riesgos para este escenario que pudieran surgir y preparados para la acción, si lo hacen. Lo que tenemos que ser especialmente vigilante para en este momento es, en mi opinión, el potencial de una espiral negativa a tomar fuerza entre entre la baja inflación, la caída de las expectativas de inflación y de crédito, en particular en países con problemas.Me explico.

    La baja inflación, las expectativas y el crédito
    Recuerde que los países que llevan a cabo los ajustes de precios relativos tienen que ajustarse en relación a la tasa media de inflación de la zona euro. Por lo tanto, baja inflación reduce la "barra nominal" en torno al cual los ajustes en todos los países tienen que suceder. En estas circunstancias, los países estresados probablemente experimentará un período temporal de tasas muy bajas o negativas de inflación. Esto es lo que vemos en la zona del euro en el momento.Pero aquí las fuentes comunes y locales de la desinflación que he mencionado antes interactúan. El efecto de una apreciación de la moneda es mantener pulsada la inflación general de la zona euro. La barra nominal en torno al cual el ajuste se lleva a cabo es más bajo: En particular, vemos un aumento de la inflación en los países no estresados que es insuficiente para elevar la media de la zona euro de nuevo a 2%. Y el ajuste a la baja en los países que sufren estrés se convierte en probablemente más difícil y ciertamente más tiempo, sobre todo si las rigideces nominales implican que los precios y costos no pueden adaptarse rápidamente.En esta situación, existe el riesgo de que las expectativas desinflacionarios afianzarse. Esto puede entonces causar hogares y las empresas diferir el gasto en un ciclo deflacionario clásico - sobre todo cuando la política monetaria es efectiva en el límite inferior y por lo tanto no puede dirigir la tasa nominal a compensar.Además, un período inesperado de baja inflación y resultados de ingresos nominales bajas en una futura carga real de la deuda actual y esperada superior. A no ser compensada por las expectativas de mayor ingreso futuro, las empresas pueden reducir la inversión y el consumo de los hogares. Los bancos pueden a su vez responder a esta situación con los estándares de crédito más estrictas, lo que refuerza la presión deflacionista y, por tanto empeora carga de la deuda. Este es un terreno fértil para una espiral negativa perniciosa, que a su vez afecta también a las expectativas.

    Propagación a través de la zona del euro
    Así vemos señales de que la baja inflación puede propagar a través de la zona del euro de esta manera?En conjunto, las empresas de la zona del euro y los hogares no parecen estar particularmente expuestas a la dinámica de deflación de la deuda. La carga de intereses de las empresas de la zona del euro - la proporción de sus pagos de intereses brutos a excedente bruto de explotación - de hecho ha caído del 22% en 2008 a menos del 12% a finales de 2013, lo que sugiere que las empresas están en una posición más fuerte hoy para soportar un período de baja inflación. Para los hogares de la zona del euro ratios de servicio de la deuda-ingreso son similares - alrededor del 14% -, mientras que el mediano de los hogares tiene el equivalente de los ingresos en torno a dos meses en activos líquidos para amortiguar las crisis de ingresos nominales.Pero lo más importante, la imagen oculta la heterogeneidad se mencionó anteriormente. Para las empresas de algunos países de la carga de intereses ha de hecho aumentado desde 2008, en particular para las empresas con sede en países con problemas. Relaciones de servicio de la deuda-ingresos también tienden a ser más altos en países con problemas, lo que implica una mayor vulnerabilidad en estas jurisdicciones si baja inflación persiste.Los préstamos del Banco también presenta un panorama mixto. Encuestas de comportamiento de los bancos muestran una situación global mejorando gradualmente. Según las últimas condiciones de crédito encuesta sobre préstamos bancarios en general estabilizado en el inicio de este año, e incluso mejorado en algunos países estresados. El proceso de ajuste gradual que los bancos informaron de toda la crisis parece haber llegado a su fin.Dicho esto, las condiciones de crédito siguen siendo muy heterogéneos entre países y sectores. Según la última encuesta del BCE sobre el acceso al crédito de las empresas pequeñas y medianas empresas (PYME), las restricciones de oferta siguen siendo especialmente fuerte para las PYME en países con problemas. El porcentaje de restricciones financieras, pero las pymes viables - es decir, aquellos con una facturación positiva en los últimos seis meses en busca de un préstamo bancario - varía entre un mínimo de 1% en Alemania y Austria, a un cuarto de la población total en España y tanto como un tercio en Portugal.Es importante destacar que la debilidad del crédito parece estar contribuyendo a la debilidad económica en los países estresados. Para mostrar esto, se puede llevar a cabo un ejercicio cuantitativo para calcular "crédito normal", similar a la noción de la producción potencial. La diferencia entre el volumen real del crédito y de crédito normal ofrece una medida de la "brecha de crédito", análoga a la brecha del producto. No es sorprendente que este ejercicio revela que en las economías no estresados la brecha de crédito es o insignificante o hacer una pequeña contribución a la debilidad económica. En las economías de estrés, la misma medida contribuye a un máximo de un tercio de la atonía económica.Este análisis sugiere que las restricciones de crédito están poniendo un freno a la recuperación de los países con problemas, que se suma a las presiones deflacionarias. También puede ver por qué la heterogeneidad se convierte en un factor en la evaluación de la baja inflación en la zona euro.

    Calibración de la respuesta de la política

    ¿Cuál es la respuesta política adecuada a estos acontecimientos?En esencia, estamos ante tres cuestiones que podrían justificar una respuesta. En primer lugar, el efecto común de los factores exógenos, entre ellos el tipo de cambio, en la inflación del área del euro. En segundo lugar, el efecto de la evolución asimétrica endógenos, como el acceso al crédito apretado para las partes y sectores de la zona del euro. Y en tercer lugar, el riesgo de que esos efectos se combinan para generar un régimen más persistente de la inflación excesivamente baja.Permítanme extenderme sobre esas tres cuestiones. En primer lugar, en la medida en que la evolución de los mercados de divisas, monetarios y de capitales dan lugar a un endurecimiento injustificado de las condiciones monetarias y financieras, esto requeriría un ajuste de los instrumentos convencionales, así como para asegurar el grado de acomodación monetaria prevista por el Consejo de Gobierno .En el otro extremo del espectro, sería una salida a la baja demasiado prolongado de la inflación y / o las expectativas de inflación de nuestro escenario base proyectado, por ejemplo, debido a la interacción entre la evolución del tipo de cambio y las expectativas de inflación de mediano plazo como expliqué anteriormente. Esto requeriría una política más expansionista, lo que sería el contexto de un programa de compra de activos de base amplia.Una situación intermedia es aquella en que las restricciones de oferta de crédito interfieren con la transmisión de la política monetaria y entorpece los efectos de nuestra política monetaria prevista. Esto requeriría medidas específicas para ayudar a aliviar las restricciones de crédito. Me gustaría detenerme brevemente en esta contingencia, ya que se refiere a la importante cuestión de si los resultados de débil crecimiento del crédito de la baja demanda de crédito o limitaciones de la oferta.Débil demanda de crédito en las primeras etapas de una recuperación económica no es inusual. El crecimiento del crédito normalmente se retrasa la recuperación de tres a cuatro trimestres ya que las empresas retirar fondos internos. Pero una recuperación eventualmente resulta en el crecimiento de la demanda de crédito. Y en este punto, la política monetaria para producir todos sus efectos, no debe haber restricciones vinculantes sobre la oferta de crédito a través del sistema bancario. Cuanto más avanza la recuperación, el más importante que es que las restricciones de oferta facilidad para que la recuperación puede ganar espacio. Teniendo en cuenta que nos encontramos en el ciclo actual, es muy deseable que los bancos avanzan el ajuste estructural de sus balances, de manera que puedan satisfacer la demanda de crédito a medida que emerge.Es en parte por esta razón que nosotros desde el principio pusimos mucho énfasis en una evaluación integral oportuna de los balances de los bancos, en el contexto de la creación del Mecanismo de Supervisión individual. La distribución anticipada bancaria ajuste de los balances aborda las limitaciones de capital en la oferta de crédito. Sólo los bancos que han justificado plenamente por las pérdidas de legado y mantener suficiente capital pueden asumir el riesgo de nuevo y, por tanto, su origen y los préstamos de los precios en condiciones normales. La evaluación integral, mientras que todavía está en curso, ya ha tenido un efecto catalizador sobre la revaluación de activos y el aprovisionamiento y en la obtención de capital. Esperamos que también se traduzca en nuevos créditos, ya que llega a su cumplimiento.Satisfacer la demanda de crédito es también por eso que hemos apoyado públicamente medidas para reactivar la titulización de alta calidad en Europa. Esto complementa la evaluación integral, ayudando a eliminar las restricciones de capital para la originación de créditos. Y es compatible con el desarrollo de los mercados de capitales, lo que será esencial para mantener la oferta de crédito, mientras que el sistema bancario transición hacia un modelo menos apalancadas, menos arriesgado.La cuestión clave hoy en día, sin embargo, es el momento. Tenemos que ser conscientes de los desajustes existentes entre las diversas tendencias: el aumento de la demanda de crédito; la reparación de los balances de los bancos; y el desarrollo de los mercados de capital como un complemento a los préstamos bancarios. La demanda de crédito puede recoger más rápidamente que las otras tendencias ganan terreno.Si, en este contexto, la disponibilidad de financiamiento a largo plazo es un factor limitante en la originación de préstamos, a continuación, la política monetaria puede jugar un papel de puente. Plazo financiación de préstamos, ya sea en el balance - es decir, a través de operaciones de refinanciación - o fuera de balance - es decir, a través de compras de valores respaldados por activos - podría ayudar a reducir cualquier lastre para la recuperación que viene de la oferta de crédito temporal limitaciones.

    Conclusión

    Permítanme concluir.Lo que he presentado hoy es una descomposición de los factores detrás de la baja inflación en la zona euro, y cómo interactúan, se filtre a través de la economía real y puede afectar a la estabilidad de precios a medio plazo.En este punto del ciclo, las tres contingencias que he discutido siguen de actualidad y ocupan un lugar destacado en las discusiones de los miembros del Consejo de Administración.Ciertamente, cualquier respuesta política requiere una cuidadosa evaluación de los costos y beneficios de las distintas herramientas a la mano. Pero no hay un debate acerca de nuestro objetivo, que es devolver la inflación hacia el 2% en el mediano plazo, en línea con nuestro mandato.

    Espero que os sirva de utilidad.

    Un saludo,
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  11. #350
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    Re: Diario infernal


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    Cita Iniciado por martin22alex Ver mensaje
    Hola PZ_INFERNO, he estado revisando tu estrategia y tu diario, muy interesante.


    Muchas gracias por compartirlo, te acompaño en tu lucha. Un saludo.

    Muchas gracias martin, espero que os sea de utilidad sobretodo a los miembros de trading united.

    Cita Iniciado por Puk33 Ver mensaje
    Menudo post y análisis técnico te has currado pz. Muy bueno. Te mando reputación. Se nota que tienes buenas aptitudes para la redacción y el análisis.

    Salu2
    Gracias, pero simplemente es una traducción que he hecho, ese texto esta en ingles en la web del banco central europeo. Espero que os sirva de utilidad.

    Un saludo,
    Foro de Forex Trading United

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