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Los cientos de miles de millones de dólares en apuestas financieras realizadas en base a expectativas de aumentos temporales de los precios?, han vuelto a ser el factor determinante del alza de las materias primas en los últimos meses y explica la extrema volatilidad de este mercado, según la nueva alerta publicada esta semana por la Conferencia de las Naciones Unidas para el Comercio y el Desarrollo (UNCTAD).
El volumen de negocios en los mercados de las commodities es actualmente de 20 a 30 veces superior alde la producción física y este crecimiento de la especulación financiera todavía no es ponderado correctamente por la “economía real? cuando se explican las subas de precios, “a pesar de un creciente cuerpo de evidencia sobre las influencias de desestabilización? que emanan de esos mercados.
La UNCTAD reportó una fuerte correlación entre los precios de diferentes productos de los mercados de commodities y los precios en otros mercados financieros especulativos ya en 2009, y afirma que “esa tendencia se ha fortalecido desde entonces?.
Un prolongado monitoreo encontró significativos co-movimientos positivos de diferentes productos, en el mercado de valores de Estados Unidos, simultáneos a las expectativas de rendimiento del futuro de contratos de petróleo o de una amplia gama de materias primas agrícolas.
“Las categorías principales de los precios de los productos básicos de los diferentes sectores –metales, agricultura y energía– están avanzando claramente hoy en tándem y esta tendencia excluye explicaciones basadas en perturbaciones de los mercados individuales. Los inversores financieros conducen el rebaño?, asegura el documento del organismo. “Fundamentos y mercados tan distintos no pueden inducir a similares evoluciones de los precios al mismo tiempo, de forma continua y consistente para los últimos años a través de la totalidad de los mercados investigados?, se insiste.
El exceso del petróleo En la última década se multiplicaron los instrumentos financieros de todo tipo, y las commodities se convirtieron en una parte, cada vez más importante, de la cartera de los inversores. El monto invertido en materias primas se incrementó desde menos de US$10 billones cuando terminaba el siglo pasado, a un registro de US$450 billones a fines de 2011. Los inversores financieros, que eran menos del 25% del total de actores del mercado en la década del 90, representan actualmente el 85%.
Como ejemplo se cita que este año, “después de un breve repunte, las inversiones en productos básicos dieron un resultado negativo en el segundo trimestre. Según Barclays Capital (2012), los inversores retiraron US$8,2 billones de inversiones en materias primas en mayo, lo que se describió como “algo cercano a una estampida, recuerdos que evocan la de 2008?.
En el caso del crudo, por ejemplo, el precio promedio del Brent (light), Dubai (medium) y Texas Intermediate (WTI) fue, en julio de este año, un 65% superior al alcanzado durante el auge económico de 2003-2008.
El precio del petróleo tuvo grandes fluctuaciones: rebotó a principios de año, cayó bruscamente en el segundo trimestre y a fines de agosto había recuperado lo perdido en el primer trimestre a pesar de las vacilantes perspectivas del crecimiento para la economía global.
La evolución de los precios del petróleo coincidió con la del mercado de valores, la evolución política y las decisiones y rumores de la zona euro. “Esto es tanto más sorprendente porque el futuro del petróleo crudo WTI se limita exclusivamente al Centro-Oeste de Estados Unidos?.
Pero los precios del mercado de productos básicos se han movido por la información y las versiones sobre lo que podría suceder en la zona del euro, según esa opinión, sin tener en cuenta las cuestiones de logística comercial, la guerra, la sequía y otras perturbaciones de la oferta de esos bienes?, afirma la UNCTAD.
El rally en los mercados del petróleo se produjo a raíz del acuerdo para la recapitalización bancaria en Europa a fines de junio de este año. En ese momento, el precio del crudo Brent subió un 7% en un solo día y el de WTI, en un 9%?.
El trabajo recomienda aumentar la transparencia de los mercados físicos y financieros y, sobre todo, regular de forma urgente los mercados financieros para limitar las inversiones en materias primas, suprimir algunos vehículos para realizarlas y prohibir la propiedad comercial de las entidades financieras que participan en la cobertura de sus clientes.
Internacionalmente se propone coordinar: un impuesto a las transacciones (frenaría la alta frecuencia de negociación); vigilancia sobre la especulación y planes para hacer frente a las burbujas, como el mandato de intervenir directamente en las operaciones de cambio de forma ocasional con el fin de evitar colapsos de precios o desinflarlas.

Y esto que explica esta nota no creo que influya en los comodities solamente, en las divisas y en si en la macroeconomía de los paises, también debe tener un "costo" oculto.

Fuente: La especulación, el costo oculto de las commodities


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